近年中国经济出现了一个固定模式：开局不利加剧市场担忧，随后中国政府出台支持力度较大的政策，在年底前使增长回到正轨。

　　该模式的前半段（2012年和2013年都是如此）再一次淋漓尽致地呈现出来。昨日公布的数据显示，从工厂车间到购物中心和建筑工地，2014年初中国经济几乎所有领域都表现欠佳。铜、铁矿石等与中国增长紧密相关的大宗商品已遭遇巨大抛售压力。

　　决定当前至今年末乃至未来中国经济命运的问题将是，该模式的下半段（即转向刺激力度更大的政策）是否也将重演？由于中国最高领导层的两位核心人物——国家主席习近平和总理李克强在任职满一年后承诺推进深层结构改革，这个问题的答案比过去更不确定了。

　　“我们一直认为这两位新领导人将减少对增长的注重，但当前增速放缓幅度之大，很可能仍大大超过他们所能承受的程度。”法国兴业银行(Société Générale)分析师姚伟说。

　　今年初中国增长放缓幅度出乎分析师们意料之外。昨日公布的数据勾勒出了2014年中国经济的第一幅全景图（1、2月数据同时发布是为了消除春节日期引起的数据扭曲）。

　　2014年1-2月份，工业产出同比增幅放慢至8.6%，低于去年12月9.7%的增幅，也不及预期的9.5%。这是自2009年8月以来最低的工业产出增幅。工业产出增幅与总体经济增长密切相关。

　　房地产销售（以往一直是中国大宗商品需求的一个先行指标）异常疲软，商品房销售额同比下降3.7%，远低于去年26.3%的增幅。固定资产投资与社会消费品零售总额增幅也都有所下降。

　　增长放缓的主要原因在于，在过去5年债务水平猛增之后，中国政府主动发力抑制金融风险。

　　2013年下半年，中国央行从经济中抽走现金以推高融资成本，同时也着力打击“影子银行”。习近平还发起了一场严打官员贪污腐败与铺张浪费的运动，在更广范围内抑制了消费增长。

　　在昨日闭幕的人大会议上，中国政府将2014年增长率定为“7.5%左右”，与2013年相比保持不变。

　　但与前些年对比鲜明的是，官员们强调了增长目标的灵活性。这让一些分析师得出结论：中国政府仍将坚持其比较鹰派的立场。