由大商所与英国期货期权世界(FOW)集团合作举办的“中国及全球期权市场创新发展论坛”于9月16日在大连香格里拉酒店举行，以下为路易达孚(中国)董事长陈涛发言实录。

　　骆嘉辉：现在请教我们的专家。首先请教陈涛，如果比较海外与中国大宗商品的市场，在应用期货跟应用期权套期保值方面，究竟它们之间的差别以及你们可以遇到的挑战有哪些？

　　陈涛：首先，国际、国内市场有很大不同。但实际上作为每一个参与者来讲，比如说国外遇到的一个最大的问题，就是我们前一段时间，不但要盯住头寸是否方向正确，还要关注我们的资金问题是否还在，我想大家知道我们在说什么。我们的朋友在英国开户，现在钱还没有回来。

　　国内和国外有一个很大差别，我们国内交易所和证监会可能已经在关注，我们国内头寸大多数是远期交易，国外头寸是净交割月份，这个差别很大。我们期货期权是为了给我们的实体经济、给我们现货参与者提供服务，这是我们期货市场的宗旨之一。目前为止，我们国内现货，交易所说了有两个特点，期货市场第一是散户多，第二还有头寸太大。其中最主要的原因是现货企业不知道怎么参与期货市场，这是有问题的。

　　比如说我们中国和国外的现货市场根本的区别在哪里？国外农产品在丰收之前差不多有1/3到一半的商品已经结束交易了，是一个远期交易市场，而我们国内目前现货交易基本上百分之百都是现货市场交易。但是我们的现货月期货合约不活跃，我们怎么套保？现货月期货合约和我们现货市场是最接近的，最能有价格发现的功能，反过来看我们期货市场，大多数在5个月、8个月以后才活跃，这样为我们套保带来困难。这个问题要注意和解决。

　　前一段时间郑商所搞棉花20周年纪念活动的时候，姜主席也在，我提出同样的问题，他也讲到这个确实要注意解决。我们现货企业作为重要的参与者之一，没有达到一定比例的话对期货的稳定性和真正价值的发现都有一定的影响。

　　所以我觉得这方面要注意，因为我们要推出期权，前几位嘉宾已经讲到了，期权最大的套保或者风险规避的工具是期货，如果期货不够活跃根本不会想到再谈期权的问题。国外几十年的期权和上百年期货经历证明，期权现在的交易量已经和期货交易量没有太大的差别，但是我们国内如果要想真正为我们客户、企业服务的话，如何把现货做活、做大，交易量、流动性都在的话，非常有必要，我们在很多规定、制度上要做调整，否则我们现在套保是很难做的一件事情。前面的月份不活跃，期权也就不能活跃，这样的话，我们现货的企业参与可能就有困难。