工业企业面临盈利难题。

　　9月27日，国家统计局发布数据显示，8月份，我国规模以上工业企业实现利润总额4825.6亿元，同比下降0.6%，而7月份为同比增长13.5%。这也是自2012年8月以后，两年来首次出现单月利润负增长。

　　对于8月份工业利润增速明显回落的原因，国家统计局工业司博士何平分析称，主要是受市场需求乏力、出厂价格降幅扩大等影响，中国工业生产、销售增速回落。

　　值得关注的是，8月份，规模以上工业企业投资收益同比增长3.2%，增速比7月份大幅回落40.3个百分点，对利润增长的贡献明显减弱。

　　5个行业利润总额同比下降

　　官方数据显示，1～8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额38330.4亿元，同比增长10%，增速比1～7月份回落1.7个百分点；实现主营活动利润35870.1亿元，同比增长9.6%，增速比1～7月份回落1.6个百分点。

　　今年前8月，在41个工业大类行业中，36个行业利润总额同比增长，5个行业同比下降。其中，1～8月份，采矿业实现利润总额4445.6亿元，同比下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3193亿元，增长20.2%。

　　中国银行国际金融研究所分析师杨瀚方认为，采矿业利润率的短期下降或许是我国实现提质增效、产业升级和深化结构调整过程中出现的局部阵痛。

　　在采矿业中，煤炭开采利润增幅下降最大，同比降幅接近50%。数据显示，今年前8个月，全国煤炭产销量持续下降。其中，煤炭产量为25.18亿吨，同比下降1.44%；煤炭销量24亿吨，同比下降1.62%。

　　尽管煤炭产销量有所减少，但煤炭库存仍然居高不下。截至8月底，全社会煤炭库存已经持续33个月达3亿吨以上。

　　财经评论员李文海表示，自去年一季度煤炭行业投资首次出现负增长以来，煤炭投资负增长基本成为常态，这虽然有望抑制煤炭产能的疯狂扩张，但最终也可能削弱产业的发展后劲。

　　8月工业企业利润数据中的另一个忧虑点来自部分行业利润增速明显下滑。比较有代表性的是钢铁、化工、汽车制造、通用设备制造以及电子行业。业内人士说，这5个行业下拉全部规模以上企业利润增速7个百分点。

　　中国社科院工业经济研究所工业运行室副主任原磊分析，国际市场波动是这些出口导向型行业增速走低的重要因素，电子行业对中国的工业拉动作用很强，但目前整个行业都受到出口下降的影响。

　　部分投资没有形成产出

　　同日发布数据显示，多项与企业盈利相关的指标都不理想。

　　8月末，规模以上工业企业应收账款101519.3亿元，同比增长11.3%；产成品存货36810.9亿元，增长15.6%；规模以上工业企业投资收益同比增长3.2%，增速比7月份大幅回落40.3个百分点，对利润增长的贡献明显减弱。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌告诉记者，最近几年，非常关键的是在高投资基础上投资效率下滑，也就是劳动生产率下滑，这是现在经济增长最核心的问题。

　　根据其团队计算，中国的增量资本产出率从2006年的2.9升至2013年的6.6。这表明，与2006年相比，2013年生产同样的每单位产出需两倍以上的资本投资。另一个类似指标是每单位产出所对应的信贷增量，同期该指标也在下滑。

　　李文海还进一步指出，有些地方固定资产投资总额已经超过GDP总量，这有些让人不可思议，GDP是衡量产出的指标，出现这种现象，则表示部分投资根本没有形成产出。

　　朱海斌开出的药方包括：通过简政放权取消或下放行政审批事项，开放鼓励民间资本投资；减轻企业税费负担，尤其是服务业；减少实体经济的融资成本以及资源产品和金融产品的价格改革。“这些措施有助于恢复劳动生产率，提高企业部门的利润率，以及帮助解决信贷扩张时期累计的信贷失衡问题。”朱海斌表示。

　　在上周国务院召开的常务会议上，提出要完善现行固定资产加速折旧政策，通过减税促进企业设备更新和科研创新。

　　中信证券报告分析称，短期看，加速折旧政策有助于扩大制造业投资，降低企业税负，提高企业盈利空间。