最近几个月，美元走势可谓如日中天，6月底以来已经升值超过7%。不少联储官员和经济学家担心美元升值可能损害美国经济，但美银美林(BofA Merrill Lynch)经济学家认为这种担忧是多余的，对于美国这种大型的、相对封闭的经济体来讲，受经济基本面改善所推动的货币升值没必要担心。

　　根据美银美林的分析，从进出口占GDP比重来看，美国的贸易开放性在主要发达国家中较低，因此受汇率风险的影响也较小。

　　美银美林认为，美国当前经济复苏主要受一些周期性受抑制板块的推动，包括企业资本开支、消费者耐用品购买和住房建筑，“一旦这些板块开始占据舞台中央，很显然净出口只是陪衬。”

　　当然，美银美林也承认，虽然最近的美元上涨不会对增长造成太大影响，但如果美元进一步出现不受控制的升值，最终会对经济活动造成抑制，尤其是在市场对美元未来走势预期大幅提升的情况下。此外，如果美元开始因为美国经济基本面改善之外的因素而升值，比如其他经济体剧烈恶化造成资金向美元避险，也会对增长造成不利影响。

　　美银美林在报告中指出：“在这种情况下，美元升值是脱离基本面的，将导致经济疲软更加严重。”