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一家之言:利多因素聚集 郑棉破位上涨

发表时间:2016年06月23日    作者:侯广铭

  摘要:

  国储日均轮出2万吨难上量,疆内企业用棉紧张,导致郑棉破位:

  1、疆棉企业用棉紧张,不得不从内地高价接棉,而又没有运输补贴,这或是本次郑棉上涨破位的关键因素。

  2、由于公检速度达不到以及承储库不愿出库,因此本周国储棉日均轮出量只有2万吨,难以上量。这是本次棉花破位的基本条件。国储棉虽然成交率有所下降,但成交均价不断上涨。

  3、内外纱线价格同步上涨,且外纱上涨较快,均超过棉花上涨幅度。

  4、颜色级较好的新棉需求稳定,棉花加工厂资金压力较小。

  5、印度和巴基斯坦由于大幅减产以及天气因素炒作,棉花和纱线价格大幅增加,棉花进口增加,导致ICE期棉强势,对郑棉也形成支撑。

  操作上:多单继续持有,谨防轮储政策变化。

  一、一周棉花期货市场综述

  本周ICE期棉和郑棉双双上涨,截止6月17日,美棉花指报收65.77美分/磅,上涨74点,郑棉指数报收13430元/吨,涨605点。总持仓增加18.6万手至70.3万手。

  二、相关讯息

  国内方面

  (1)6月20-24日储备棉轮出标准级销售底价为12325元/吨,较6月12-17日销售底价12364元/吨下调39元/吨。

  (2)据中国海关总署最新统计数据显示,2016年5月,我国纺织品服装出口额为235.16亿美元,环比增长12.74%,同比增长0.53%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为102.05亿美元,同比增长1.59%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为133.11亿美元,同比下降0.27%。

  2016年1-5月,我国纺织品服装累计出口额为1010.16亿美元,同比下降1.97%,其中纺织品累计出口额为433.25亿美元,同比下降0.03%;服装累计出口额为576.92亿美元,同比下降3.19%。

  国际方面

  (1)美国农业部报告显示,2016年6月3-9日,2015/16年度美国陆地棉出口净签约量为1.45万吨,较前周减少42%,较前四周平均值减少54%。装运量为3.19万吨,较前周减少31%,较前四周平均值减少38%。主要运往越南、土耳其、墨西哥、中国(3810吨)、印度尼西亚。

  (2)美国农业部6月全球棉花供需预测报告利多国内利空美棉,美国方面期末库存增加2.2万吨,中国方面下调16/17年度产量21.8万吨至468.1万吨,期

  末库存下调44万吨至1190.9万吨。

  三、抛储情况

  截止6月17日,国储棉共轮出87.2万吨,成交85.3万吨,成交率97.88%。其中进口棉轮出30.2万吨,100%成交,国储棉中已无进口棉;国产棉共轮出57万吨,成交55.2万吨,成交率96.76%,成交均价不断上涨。

  图1:国储棉竞拍成交情况

鲁证期货:利多因素聚集

  四、基本面分析

  1、现货市场

  (1)内外棉花价格分析

  棉花价格呈现内强外弱,内外价差环比扩大。截至6月17日,中国棉花价格指数报12667,环比增加22点。进口棉港口价FCM报12230,减少84点;Cotlook:A指数报11938减少95点。本周外棉大幅上涨,中国棉花价格指数(3128)与进口棉港口价差为439,与Cotlook:A指数价差731。

  图1:内外棉花价格走势

鲁证期货:利多因素聚集

  数据来源:WIND,鲁证期货研究所

  (2)棉花与替代品价格走势

  本周化学替代纤维:涤纶继续回落,而粘胶价格稳定。截止6月17日,涤纶和粘胶主流价格分别为6600、13600,环比分别变化-20和0,棉花3128B价格为12667,棉花与化学纤维价差分别为6067、-933。

  图2:国产纱线价格走势

鲁证期货:利多因素聚集

  数据来源:WIND,鲁证期货研究所

  (3)内外纱线价格走势

  本周国内纱线价格继续微幅上涨。6月17日C32S、JC40S、OEC10S价格指数分别19600、23415、11450,环比分别变化40、30、20点。进口纱线价格涨幅高于国产纱,进口纱价格FCYC32S报20210,环比继续增加130点,高出国产纱610点。

  图3:国产纱线价格走势

鲁证期货:利多因素聚集

  数据来源:WIND,鲁证期货研究所

  图4:国产纱线价格走势

鲁证期货:利多因素聚集

  数据来源:WIND,鲁证期货研究所

  2、期货市场

  (1)内外期棉走势

  图5:内外期棉价格走势图

鲁证期货:利多因素聚集

  数据来源:WIND,鲁证期货研究所

  (2)郑棉仓单分析

  郑棉注册整体表现平稳,注册仓单减少,有效预报增加较多,截止6月10日,郑棉注册仓单880张,较上周增加4张,有效预报844张,较上周减少6张。合计1724张,较上周减少4张。

  图6:郑棉仓单及有效预报

鲁证期货:利多因素聚集

  数据来源:WIND,鲁证期货研究所

  (3)国内基差变化

  09和01基本走弱,二者价差减小。截止6月17日,CF1609基差转负为-813,走弱550点,CF1701基差-708,走弱615,二者价差(1-9)减少至-105。

  图6:郑棉基差和合约间价差

鲁证期货:利多因素聚集

  3、技术分析

  本周郑棉放量增持,多头重新大幅进场,总持仓增加18.6万手至70.3万手。周线看,周均线空头格局逐渐转变为多头格局,目前期价站上前期高点,能否站稳还有待观望,从指标看,KDJ已超卖,期价也远离均线,因此周线看或面临短期的回调,但长期看郑棉仍然较强。日线看,期价破前期高点,均线多头排列,MACD金叉。

  图9:郑棉指数日K线图

鲁证期货:利多因素聚集

  图10:郑棉指数周K线图

鲁证期货:利多因素聚集

  数据来源:文华财经,鲁证期货研究所

  4、预判及下周操作建议

  6月20-24日储备棉轮出标准级销售底价为12325元/吨,较6月12-17日销售底价12364元/吨下调39元/吨。

  截止6月17日,国储棉共轮出87.2万吨,成交85.3万吨,成交率97.88%。其中进口棉轮出30.2万吨,100%成交,国储棉中已无进口棉;国产棉共轮出57万吨,成交55.2万吨,成交率96.76%,成交均价不断上涨。

  国储日均轮出2万吨难上量,疆内企业用棉紧张,导致郑棉破位:

  1、由于新疆新棉已基本售罄,而全疆仅存库尔勒库可以轮出国储棉,因此疆棉企业用棉紧张,不得不从内地高价接棉,而又没有运输补贴,这或是本次郑棉上涨破位的关键因素。

  2、由于公检速度达不到以及承储库不愿出库,因此本周国储棉日均轮出量只有2万吨,难以上量。这是本次棉花破位的基本条件。国储棉虽然成交率有所下降,但成交均价不断上涨,说明企业竞拍积极性仍很高。郑棉走势很大程度上取决于政府抛储的态度,谨防公检由包包检改为30%抽检是否实行,以及实行时间。

  3、内外纱线价格同步上涨,且外纱上涨较快,均超过棉花上涨幅度。从5月初到现在,棉花上涨300点,国内纱线C32S涨了400点,进口纱线C32S涨520点。

  4、颜色级较好的新棉需求稳定,棉花加工厂资金压力较小。由于新棉具有颜色级优势,做漂白纱和絮棉只能用新棉,因此需求较为稳定。6月上旬以来棉花买方惜售情绪较强,加工厂已没有资金压力。

  5、印度和巴基斯坦由于大幅减产以及天气因素炒作,棉花和纱线价格大幅增加,棉花进口增加,导致ICE期棉强势,对郑棉也形成支撑。操作上:多单继续持有,谨防轮储政策变化。

稿件来源:鲁证期货

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