11月16日，郑州新世纪数码科技股份有限公司(证券简称：世纪数码，证券代码：839375)在全国中小企业股份转让系统公司隆重举行新三板挂牌敲钟仪式；

　　11月18日，上海纳尔数码喷印材料股份有限公司（简称“纳尔股份”）也向中国证监会提交招股说明书，计划在深圳证券交易所挂牌交易，纳尔股份的证券代码将为“002825”。

　　仅11月份，就有两家数码企业涉足资本市场，数码印花是否迎来资本春天？听听下面这位老兄是如何追忆数码往事和客观分析的——

　　到目前为止，大幅面喷墨打印还是个偏门行业，专门从事喷墨打印的公司，也有历史甚长超过十多年甚至二十年的，但规模都不大，上市的也都是新三板，没有一个主板和中小板企业，甚至没有上创业板的。从上市公司的2016年上半年财报中，我们可以看到这个行业的什么问题呢？

　　行业历史

　　大幅面喷墨打印产品的国产化，始于2000年前后。国产化的第一个十年，大幅面喷墨打印的热点应用在广告行业。
  
　　第一波是都是玩大喷的（户外溶剂墨喷绘机，国外标准叫法是Ultra-wide Printer，超宽幅打印机），此时的市场的弄潮儿，大都是最早期国外大喷机的用户：雅色兰、彩神、泰威、飞行船、赛博，后面又有刻字机生产商工正、力宇加入，不过最出色的，还是“超人”陈飞阳的极限。

　　在这一波的企业中，目前上市的只有彩神（润天智）。雅色兰早已易主；泰威两年前引入洛阳玻璃投资，最近没有更进一步消息；飞行船和力宇一如既往地低调，值得一提的是最近看到力宇也进入印花领域；工正成了工正集团，可圈可点的是成为Memjet的合作伙伴，生产输出工程图用大幅面打印机；赛博曾是行业内最有狼性的品牌，几年前就推出数码印花机，但不管在户外机，还是在印花机上，都不像以往的赛博了；极限也差不多，很早进入印花领域，至今并未成为主流，让人想起一句话“隔行如隔山“。
 
　　第二波是UV打印机、写真机（水性或弱溶剂）和陶瓷打印机。在UV打印机上最有斩获的是金恒丰、彩神（润天智）、上海东川，特别值得一提的是金恒丰，一个强有力的营销团队、准确的市场定位，让金恒丰成为了UV打印机最有影响力的品牌；

　　国产写真机增长量是惊人的，这中间奥威无疑是收获最大的；而陶瓷机是喷墨技术改变传统工业最快的一个行业，可以说是“其兴也勃焉、其亡也忽焉”，极限、彩神、工正等公司都有涉猎，但最后成就的只有“希望”，等会我们说印花机会提到。

　　第三波是数码印花机。说第三波并不是这个行业出现得晚，相比于UV喷绘等，数码印花恰好是最早的，2000年以前，宏华、开源就用武藤6000、Mimaki JV2等进口写真机改为导带机。

　　但宏华一直是孤独的，直到两个有意义的改变，数码印花才成为喷墨打印最大的应用领域（下一个是印刷？也许吧。）这两个改变，一个是工业喷头在印花领域的应用（核心是喷头精度的提高和水性墨水的适用，我们知道工业喷头起源于打码机，传统上用油性或者溶剂墨水），让导带机的速度能被传统印花企业接受；另一个是热转印纸和分散染料墨水的国产化，让数码印花成本大大降低，在印花量上有了飞速的增长。

　　目前，在印花领域，导带机方面（活性或者酸性直喷方案），国内生产厂家，影响力比较大的，除了宏华，就是希望、弘美、润天智。希望起家于陶瓷打印，一进入数码印花，起点就是one pass，绝对不同凡响；

　　弘美本来是个默默无闻的的UV打印机OEM厂商，它在数码印花领域，有两点值得一书：一点是宏华外第二家推出国产京瓷头导带机，另一点是最早推出把传统椭圆机与喷墨打印结合起来的成衣印花机。

　　产品冰山

　　其实一般人很难意识到，喷墨打印领域，机器是浮在上面的，冰山的大部分在水下，这部分就是墨水和介质，设备厂家表面上风光，其实日子最苦，不但营业规模难做大，设备的市场周期太快，设备厂家因此承受巨大的风险。

　　我做过测算，（设备+服务）：墨水：介质，国际市场大致是 ‘2 : 4 : 4’，中国市场是 ‘2.5 : 1.5 : 6’。国内设备厂家赚到钱的，像彩神、金恒丰、极限、奥威，都是所售出设备有输出量，厂家捆绑墨水销售的，而大多数人之所以在陶瓷机上赔钱，也是因为陶瓷机没有捆绑墨水销售。

　　UV打印机是与墨水捆绑最紧密的，所以UV墨水国内没有、或者说没有愿意出名的墨水厂家。

　　溶剂墨水：排得上号的是山东力美、北京赛威（Seven）、沈阳阳光、山西鹰鲲，还有给极限供货的上海一家公司，最多的时候，每个月有2000多吨的量，将近一个亿的产值。

　　水性写真墨水：产量比较大的是北京联创佳艺、天津丽彩、广东传美讯、墨库四家。

　　而到了印花墨水：天威、蓝宇、墨库三家独占鳌头。

　　从以上名单可以看出，墨水厂家似乎很难在两个产品上同时成功，这是个问题。

　　关于部分公司财务报表的分析

　　河南地区

　　河南是国内“广告写真机”的生产基地，有新世纪、乐彩两家，做基于epson喷头的水性或弱溶剂“大幅面打印机”（主要是针对广告行业的1.6米机器），占了国内写真机制造的三分之一江山，秉承河南制造传统，机器做得极为便宜。
 
　　郑州新世纪2015年收入3889万，利润只有126万，报告显示2016年1--2月收入592.5万，利润6.7万

　　乐彩显然要更为乐观一些，2016年上半年收入3565万元，增长0.34%；利润130万元，增长67.68%。

　　郑州的鸿盛数码跟我们北京佳艺业务相近，是第一批新三板上市公司，在桌面墨水行业很有名气，目前印花墨水也做得比我们好，但大幅面广告喷绘墨水上毫无建树，所以营业规模一直不大。

　　北京地区

　　在北京，亚联恒业王宝刚、金恒丰施乾平、还有三义陈旭，无疑是做得最好的，但上市的，我只找出来富雷，是最早做覆膜机的，因为覆膜机与水性写真机配套，他们的业绩、一定程度能反映出写真机的销量。

　　富雷半年收入只有1837万元，比去年同期下滑2.23%；亏损竞达607.46万元，富雷是北京同行企业中为数不多有自己地的，看来他们的存活，全靠房租收入了。

　　其它案例

　　再看看表现好的：做印花墨水的蓝宇。

　　蓝宇2015年收入7119万，利润竞达1822万！今年上半年收入3548万，增长21.8%；利润870万，增长37.19%。真是几家欢乐几家愁啊！

　　天威2016年1--8月，收入9579万，增长25%；利润1215万，增长42%。

　　要说印花墨水，做得最好的并不是蓝宇，而是天威。客观的说，天威与宏华一样，是对中国数码印花做出巨大贡献的公司，天威在其传统的桌面墨盒和激光矽鼓业务上被纳士达远远超越，此前也多次想打入大幅面墨水市场不成功，这次借助印花墨水实现了一个华丽转身，这种跨界成功，相当不易。

　　润天智在行业内一直长盛不衰，表面上看是产品的衔接很好，从溶剂到UV到印花，总能赶上市场主流，我想背后应该有深层原因，它是这个行业的标杆。今年收入1.59亿，同比下降4.29%；利润633万，同比下降三分之二，什么叫一叶知秋？

　　【小结】做好喷墨打印要把握好两点

　　最后小结一下：做好公司，一是要把握总的行业趋势，就目前的情况，印花比广告强太多！另外，耗材市场变化比设备表现滞后，目前广告设备销售已经下降，溶剂墨水下降明显，水性墨水再很难增长；印花墨水快速增长，但设备销售的增长已经显出一定的疲态，好景不长。

　　二是要有自己清晰的定位，不见得高大上，但一定要在自己的细分领域做得最好，没有不好的行业，只有不好的公司，只有在自己业务领域领先于对手，做第一第二，一定是赚钱的。