上周（3月5-9日），经过几年对储备棉的使用实践，纱厂在生产、工艺、管理上已积累了比较成熟的经验，储备棉轮出即将启动，纱厂期待低价储备棉，减少了对价格相对较高现货新棉的采购。棉纱销售量价稳定，内外倒挂，压力减小。第一周储备棉轮出销售底价15118元/吨，相对偏高，预计会影响各方参拍热情。上周五（3月9日），国家棉花价格B指数15705元/吨，与郑棉期货CF1805合约比，现货升水475元/吨，收缩38元/吨。

　　期货方面。 郑棉受外盘上涨带动，上周一、二上涨，在轮出临近，基本面利空和仓单成本一线遇阻回调。上周五，主力合约CF1805收于15230元/吨，周涨55元/吨，周成交855746手，增加294830手，增幅52.6%，持仓253354手，减少18806手，减幅6.9%，成交增加，持仓减少，反映资金只是搏短线，不看好后市机会。截至3月9日收盘，持仓前20席位，多单137970手，比前周增加2510手；空单170839手，比前周增加5096手，净空32869手，增加2586手。买套保持仓3504手，周减少280手，卖套保单59857手，周减少836手。截至3月9日，注册仓单5693 张，周减少105张，有效预报1857张，周增加361张，预报仓单，主要集中在主销区江苏（783张）、山东（411张），河南（272张），湖北（253张），新疆库仍只有95张。轮出如期启动，新棉库存大于上年，对郑棉压力很大，郑棉仍将围绕仓单成本区间震荡，随着仓单数量增加，期现货联动将增强，轮出成交情况会对现货和盘面形成牵制。美盘：在库存调减的利好刺激下，盘面创出新高，但同样呈现成交增加，持仓减少，反映资金短线炒作明显，主力5月合约上周五收于84.47美分/磅，周涨231点，中国轮出启动，价格较低，利空市场，近期回调概率较大。

　　现货方面。由于节前补库充分，纱厂库存普遍充足，轮出启动在即，纱厂普遍期待储备棉，现货采购较少。现货成交清淡，但由于成本刚性支撑，加之外棉涨幅较大，处于高位，价格相对稳定，贸易商手中资源较少，且大都参与了套保或注册了仓单，套保点价资源多，期货现货联动增强。内地现货报价报价稳定在15800-16100元/吨，马值、强力差的在15800以下元/吨。地产棉3128报价在14200-14800元/吨，但由于马值普遍高、长度短、可纺性差，销售并不好。通关美棉报价在17200-17500元/吨，通关澳棉在17300-18300元/吨，西非、印度棉在16000-16300元/吨，由于缺少价格优势，成交很少。2016年新疆棉报价在15200-15500元/吨，储备新疆棉销售价15000-15500元/吨，储备内地棉销售价在13800-14800元/吨。长绒新棉报价在23500-25000元/吨，相对稳定。

　　储备棉轮出。第一周轮出起拍价15118元/吨，受外棉价格高影响，相对较高，首日3万吨，新疆棉1.61万吨，主要资源仍然集中在山东、河北、湖北且均超过5000吨，三省占比达到了57%；用棉大省江苏、河南也有超过2000吨的量。资源分布都有考虑，一方面起拍价高，另一方面市场现货资源多，估计成交率不会高。

　　操作建议。轮出启动，起拍价高，现货充足，外盘处于高位，近期回调概率大。