危乎高哉！蜀道之难，难于上青天！这句形容蜀道之艰险难行的千古名句，用来形容棉价上涨之难似乎有点牵强，但现实供需情况确实决定了短期内棉价长势之难，难于上青天。

　　中美贸易摩擦、美棉涨势如虹、新疆棉价坚挺、天气突变似乎这些炒作条件在国内棉价上涨面前都失去了效力，就如同炮弹卡壳一样，瞬间失去了威力。进口商、贸易商、用棉企业，各方都在博弈和角力，精打细算只为微薄小利。现货、期货同步的节奏被打破，是天意还是巧合，套保者、套利者、投机者在这场赌局中互相厮杀，激战正酣，一时分不出胜负。

　　按照最新发布的数据看，似乎空头占据一定天时地利。4月12日，中国棉花协会发布的商业库存数据给予空头有力支撑，截至3月底，全国棉花周转库存总量约283.25万吨。

　　国家棉花市场监测系统数据显示，截至3月12日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为46.4天（含到港进口棉数量）。推算全国棉花工业库存约103.8万吨，环比增加10.7%。即便3月底工业库存出现下降，那么全国工商业库存总和也接近400万吨。

　　除此之外，储备棉也在按部就班的轮出，至少短期国内棉花供给完全没有问题。

　　当然，长期看涨棉价仍是市场的主流声音。有人保守预计郑棉高点在17000元/吨，有人激进的预测郑棉高点在20000元/吨。因为从供需格局看，储备棉库存在下降，而国内棉花增产潜力有限，每年200万吨左右的缺口需要进口补充。另外多头一方认为从时间周期和技术看，棉花的大涨行情即将到来。

　　多空从来不是楚河汉界，泾渭分明，双方随时可能反转，不过至少在笔者看来，短期之内郑棉CF1805合约依旧压力山大，难有亮眼表现。