随着主力合约逼近并一度上破14000元/吨，棉花市场关注度、活跃度持续上升，郑棉日成交量、持仓量也缓慢增长。一些机构、涉棉企业认为，借G20大阪峰会中美领导人会晤及各国货币政策转向宽松等利好消息，郑棉或将继续上行，短期决定棉花期现走势的是外部因素，而非供需、棉花调控政策等基本面。

　　笔者认为不排除站稳14500元/吨的可能，当然目前制约郑棉上行的因素有很多，关键点仍是G20峰会中美会晤。笔者简单归纳如下几点：一是中美领导人会晤“期望很高”，双方会谈结果直接决定郑棉走势。

　　二是下游纺服出口、纱布消费并没有多大起色，只是成品去库存取得成效。从调查来看，自5月中旬开始，国内部分棉纺织企业一面减少、暂缓原料采购；一面加大纱线、坯布抛售力度，而且不惜采取减产、停产来降低资金流断裂的风险。

　　三是国内棉花供给充足，2019年棉花长势较好缺乏炒作题材。按中国棉花协会发布的数据估算，截至6月底，全国商品棉周转库存至少300万吨以上（其中疆内库存不低于215万吨），再加上60多万吨储备棉轮出计划及40万吨左右进口量（6-9月，平均每月按10万吨计算），新棉上市前根本不存在缺口。