7月上旬以来，ICE再度开启“跳水看海”的模式，主力合约毫不费力地打开64.50美分的前低，创2016年6月以来新低62.60美分，空头前锋剑指60美分关键支撑位，棉花贸易商、棉农、投机者信心继续下滑。

　　一些机构、涉棉企业认为，7/8月份国际棉花市场无论从基本面、政策面还是外围市场利多因素非常有限，空头控盘、主导的趋势越发明显，多头、资金处境比较被动。一方面美棉长势趋于正常，再加上2018/19年度美棉签约出口大幅下滑、USDA月报调增期末库存、调低棉花消费，而2019年澳棉、巴西棉对美棉出口又形成左右夹击，供需层面利空不断发酵；另一方面中美贸易谈判陷入僵局，迟迟没有进展带来的影响不仅仅是中国进口美棉“断崖”式下滑，而且印巴、越等东南亚各国对中国棉纱、坯布出口也应声回落，因此中国、东南亚棉花消费增长“不给力”反作用于ICE。

　　笔者的看法是，对ICE“看空但不做空，做空但不追空”，除去美国主产棉区偶尔遭受热带风暴袭击外，还有如下几个因素存在较大不确定性：

　　一是美联储降息。美联储主席鲍威尔近日的讲话和其他美联储官员的反应都预示着美联储将在本月底启动降息，刺激经济、提振金融、扩大就业的意图明显，目前唯一的分岐是降息幅度，有望引发金融、商品期货强劲反弹；

　　二是中美贸易磋商。中美两国元首大阪会晤共识交换意见，7月10中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，中美贸易战趋于缓和，磋商的意愿上升。美国财长努钦周一表示，预计本周将与中国官员再次进行电话会谈，“如果能取得重大进展，我认为我们很有可能晚些时候前往中国”，表明中美双方谈判将在分歧、消化中推进；

　　三是海湾地区发生冲突、战争的风险未排除。7月17日0点左右美国总统特朗普表示，美国与伊朗的关系已经取得进展，显示中东地区的紧张局势可能会缓和，国际原油价格应声跌幅超过4%。但特朗普没有提供有关进展的细节、英伊关系紧张及谈判分岐非常大，因此中东地区“火药桶”仍随时有被点燃的风险。