在人们欢欢喜喜过元旦之时，中国央行于当日下午放出重磅“炸弹”——中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此消息一出，各大媒体及朋友圈“被刷屏”，大家第一时间将该重大利好消息传播开来。

　　细读下来，我们发现此番央行降准主要目的是为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，故针对的对象不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司；而此次央行降准属于全面降准，释放长期资金约8000多亿元，增加了金融机构的资金来源，同时要求金融机构都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度；最后央行明确表示此次降准并非大水漫灌，国家稳健货币政策取向没有改变。

　　尚未结束假期的市场人士已经迫不及待节后返场的“好景”，因为普遍来说，央行降准将对商品市场形成利好，尤其是在新年首日这个特殊节点。而棉花市场亦然如此。

　　在元旦假期之前，国内棉花市场处于期强现弱的局面，同时虽有中国与美国贸易第一阶段大型综合贸易协议即将签署保驾护航，但在后道需求增长乏力背景下，市场人士对郑棉强势上冲的局面已持疑虑，而此时央行降准无疑是给予当下“待撤大军”能够延迟撤退的“好消息”。但降准对棉花市场的影响到底有多大呢？接下来，我们先来梳理下历次央行降准、以及历次股市和郑棉市场对降准的反应（以郑棉2005合约为例）。

　　进而我们能够发现，股市对降准次日的表现好坏参半，而郑棉市场对降准消息的持续性反应也强弱不一。单从涨跌次数分析，央行降准公布及生效前期阶段对郑棉产生正面影响，郑棉上涨概率表现尤为明显，尤其是央行降准生效之时。反而郑棉在降准公布前期表现强弱不一，首日向好反应更为显著一些。然而综合表1与表2进行分析，郑棉在降准生效时的涨幅明显缩窄，若无其他有利因素配合，其缩量拐头下行调整可能性上升。因此，2020年1月6日央行正式下调金融机构存款准备金率0.5个百分点对郑棉的刺激能力或将下降。在中国与美国贸易协议进展已被多次反复“利用”、储备棉轮入“无槽点”、央行降准逐渐“被消化”情况下，又在春节假期临近时点，隆众建议节前市场人士必须理性地将焦点回归基本面，夯实底部才能更有效、更稳实地向上走。