自上周开始乙二醇市场基本摆脱因春节之后公共事件恐慌情绪引发的暴跌走势，价格趋于震荡反弹。而昨日市场虽原油受到恐慌情绪影响价格暴跌，但国内商品期货低开之后午盘逆转向上，尾盘多数商品收红，乙二醇日内也经历过山车走势，上午低开之后午后震荡上行。

　　此番行情的反弹主要受益于央行货币政策的支撑及供需端上供应增量逊于预期及需求恢复带来的情绪推动。动态平衡下的市场供需将发生什么变动我们逐一做出梳理：

　　供应端检修支撑市场心态，但新增释放之下整体供应稳中略增。

　　1-2季度国内供应端检修涉及产能337万吨，预计产量损失17.3万吨。节后复工以来部分一体化装置下调了EG开工负荷，叠加合成气装置的降负、停车集中，一季度产量损失在8万吨附近，但新增产能的释放顺利，恒力+浙石化2月上旬开始装置运行逐渐趋于稳定，月供应量在11万吨附近，因此整体来看，国内MEG供应量仍是稳中有增的趋势。

　　码头库存—保持增量趋势，但绝对值相对偏低。

　　春节因素之下，码头库存保持稳中有增的趋势，剔除上周码头封航等不可抗力影响下的到货后移，库存总量的增势明显，然当前库存总量63万吨附近的水平明显低于前两年同期的库存总量。

　　需求端—聚酯需求受不可抗力影响开工恢复逊于预期，本月底开始终端织造开机率逐渐提升，但聚酯及织造库存压力短期内难纾。

　　随着国内公共卫生事件的缓和，从本周开始各地交通逐渐恢复，各地方政府也在积极恢复生产，聚酯及织造端逐渐进入开工提升阶段，目前聚酯开工负荷已经提升5-6个百分点，织造的开机率也有一定的修复。但由于工人到岗率偏低等的制约仍在，下游各环节复工之路不可一蹴而就，叠加聚酯及织造的库存压力高企，复工初期的企业整体处于低开工、低产销、高库存的局面。

　　综合来看，近期行情的好转更多的是基于宏观面特别是央行一系列刺激需求的政策带来的反弹红利；基本面偏弱的预期短期内难有明显改观；从社会平衡来看3月份乙二醇累库18—20万吨附近；且近期原油端受到其他国家公共卫生事件爆发影响走势承压，外围疲弱与自身矛盾未解决，乙二醇反弹之后有再度向下的风险。