6月过半，PTA市场依旧不温不火的进行着，装置大投产的背景下，PTA加工费时刻牵动着业者心态，纵观6月份，PTA加工费从6月初的964元/吨一直下滑至目前的633元/吨。月内跌幅34.34%。低加工费时代能否如此而至，我们一起来看。

　　从4月份以来，在成本端下行的驱动下，上游让利给PTA，使得PTA高加工费在今年这个投产大环境的背景显得格外耀眼，4月-5月底基本保持在750元/吨，6月上旬PTA加工费维持750-960元/吨，因此在高利润的促使下，PTA负荷也是加足马力，提升负荷。因此装置检修频频推迟。PTA加工费的变动主要还是两方面：其一装置供应的投产及提升会挤压PTA加工差；其二成本端上涨，也同样挤压PTA的加工空间。

　　PTA此次加工费的回调仍要回归至成本端，成本边际及中长期供需结构改善利好市场，PTA加工差缩小并不是PTA价格上涨以及下游需求好转，而是由于近期原油价格坚挺带动石脑油价格走高，因此成本端带动是这波行情当中的关键要素，从石脑油裂解价差以及PX加工差的扩大来看，石脑油裂解价差从负值一直提升至60-65美元/吨，一是原油价格的利好推动，二是外围市场的逐步向好。但石脑油当前虽有上游支撑，但有价无市的状况或持续一段时间。再看当前PX和石脑油价差从前期160-170美元/吨的低位升至190美元/吨附近，主要由于6月中涉及到PX估价换月，远月价格高。且原油价格坚挺。后期来看PX工厂检修预期集中以及PTA装置投产，近期镇海炼化PX检修，供应进一步减少，同时远月升水明显，因此成本端预期维持高位调整，对PTA支撑偏强，但不排除PX-N有继续向上修正趋势。

　　恒力石化五号线、新凤鸣二期、福建百宏、中金石化以及虹港石化2期装置是今年剩余的五套预计投产装置，总计产能达到1270万吨。对目前PTA高库存高产能的现状来看，显然只有压缩PTA加工区间方能使得行业更好的运行。
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