2022上半年己内酰胺价格波动频繁，影响价格驱动因素一方面来自于高成本—纯苯价格高位；另一方面来自于下游PA6需求平淡—刚需为主，同时还有己内酰胺的装置开停带动供需变化，最终导致己内酰胺市场价格波动较大。从2022年价格走势来看，现货市场价格高点15500元/吨，低点在13000元/吨，高低价差较大。从成本以及供需来看，预计8月己内酰胺市场价格或震荡波动，起伏有限。

　　高成本—纯苯、合成氨、双氧水、硫酸价格

　　己内酰胺主要原料为纯苯，其他原料有合成氨、双氧水以及硫酸。另外，生产己内酰胺的同时产生副产物为硫酸铵。2022年上半年原料纯苯受原油强势带动下，价格逐月上行，上半年高价破万元/吨。虽然7月份纯苯价格略有下滑，但9000元/吨以上的价格仍是高位，较年初7300元/吨左右价格高出将近2000元/吨，己内酰胺成本承压仍旧较重。

　　其次，从其他原料来看，合成氨、双氧水、硫酸价格亦走出上行趋势，上半年合成氨价格自年初的3000元/吨附近上涨至高位5000元/吨，价差达2000元/吨左右；上半年双氧水价格波动幅度相对不大，但价格呈现小幅上行，幅度波动在200元/吨附近；上半年硫酸价格攀升至930元/吨，价格上行幅度较大，由以往的200-400元/吨，翻倍增长。综合来看，各原料在己内酰胺生产中占比情况，己内酰胺成本增长明显扩大。

　　己内酰胺成本核算行业多按照第二种方式进行计算，以此反映己内酰胺行业上半年生产处于亏损状态，且随着成本的不断上升，销售价格难以跟进，导致这部分压力由己内酰胺生产企业承担，多数厂家通过调整装置开工减轻压力，整体行业利润面始终亏损。己内酰胺行业亏损程度持续扩大，由年初时的盈利400-500元/吨，到年中亏损2000元/吨，上半年平均亏损718元/吨。亏损状态下，己内酰胺对成本上涨尤为敏感，这也是上半年行情波动较为频繁的重要原因。

　　弱需求-PA6产能扩张放缓 刚需跟进

　　己内酰胺99%用于PA6行业，因此PA6产量数据能直接反映出己内酰胺的需求变动。2022年上半年PA6总产量223.29万吨，较2021年上半年增加14.84万吨，同比增速7.12%，主要因为PA6厂家有新投产能释放，整体产能基数扩大。但从产量增速较去年同期的28.64%明显放缓，这使得需求端在上半年对己内酰胺的贡献力量是偏弱的。这主要是因为PA6下游锦纶行业乃至终端需求平淡，对PA6需求跟进放缓。

　　另外，PA6下游企业多数厂家采购己内酰胺是以现货与合约模式并存，但上半年己内酰胺价格变动较大，因此PA6工厂对原料己内酰胺采购更加谨慎，上半年PA6对于己内酰胺需求长期以保持刚需为主。

　　己内酰胺价格触及底部

　　从价格走势图来看，己内酰胺价格上下波动较为频繁，价格高点在6月中旬，华东现货价格参考15500元/吨；而价格低点则出现在7月下旬，现货价格参考13000元/吨，且较去年同期价格稍低。影响价格波动的主要因素来自于成本、需求、供应以及其他心态因素等。

　　6月中旬，上游原料纯苯价格攀升至高位。原油强势上扬，推动纯苯价格跟涨，加之中石化纯苯挂牌价10000元/吨，己内酰胺成本支撑作用较强，中石化己内酰胺挂牌价跟涨，现货价格亦上行，加之场内部分厂家装置检修、降负，整体供应减少，己内酰胺现货市场价格涨至15500元/吨附近。7月下旬，原油冲高乏力，纯苯高位难以坚守，中石化纯苯挂牌价下调至9150元/吨，成本支撑减弱，加之场内前期装置检修逐渐恢复，供应量增加，个别厂家积极出货，己内酰胺价格逐步回落，甚至一度探底，现货市场价格跌至年内低点13000元/吨。

　　综合来看，随着上半年行情走势跌宕起伏，行业内人士对于下半年走势看法不一，但看空氛围略多。

　　从成本面来看，上半年已然到达高位，8月份或偏弱震荡预期，不过纯苯外盘货源价格偏高、到港量不足情况仍难得到改善，对国内纯苯市场仍起到主要利好支撑，因此纯苯或仍在高位震荡为主。

　　供应面来看，8月底旭阳30万吨新产能计划投产，但即便如期投产，其产量释放也将在9月，而8月份己内酰胺检修、重启并存，综合计算来看，8月份行业供应量并不出现较大的变化。

　　需求面来看，下游PA6工厂延续刚需为主，下半年新投产能的需求持续释放，对于己内酰胺需求存增加趋势。加之PA6下游将逐渐走出淡季，或存在阶段性的需求恢复，故8月份己内酰胺需求量有小幅增加预期。

　　由于己内酰胺处于亏损状态，若成本端出现小幅回落，但己内酰胺在供应不增而需求增加的前提下，其或趁机修复亏损程度。而若纯苯价格小幅上涨，己内酰胺亦有跟随成本小幅上涨可能。因此8月份己内酰胺价格或震荡波动，起伏有限。