郑棉期货：周三晚美联储褐皮书报告显示多数地区经济状况增强，在此刺激下，原油、道指、伦铜均现大幅反弹；昨日国内商品市场也现久违的强势格局。郑棉1109合约近几个交易日企稳于24000，现货市场价格也出现回暖迹象，在隔夜美棉强势涨停的刺激下，昨日郑棉突破10日均线，震荡区间有所提高。截至收盘，郑棉1109上涨965元/吨，报收于26365元/吨。昨日CF1109成交量较上交易日缩小323008手至1554216手，持仓减少8638手。从多空力量对比来看，昨日空单平仓略微占优。

　　美棉期货：据纽约12月2日消息，洲际交易所(ICE)棉花(26545,335.00,1.28%)期货周四连续第二天收于涨停,分析师称,受轻微投机性买盘支撑,因供应紧张再度引发上涨。指标ICE 3月期棉合约收高5美分,触发涨停,报每磅1.2634美元,盘中低位为1.2234美元。

　　撮合市场：昨日电子撮合市场现久违的大幅上涨，各合约涨幅介于1006-1506元/吨之间。截至收盘各合约价格介于26300-27080元/吨，成交量为28360吨，订货量为78960吨。昨日撮合市场中，未来半年市场最低价出现在1105；市场价格的最高点出现在近月1012合约，报收于27080元/吨；1103是成交最为活跃的合约。

　　新湖点评：2日，CCIndex 328小涨85元/吨，报26249元/吨；而国际棉价较前日有所上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价25862元/吨，滑准税价26252元/吨，国内外棉价基本持平。今日郑棉1109较328价格指数贴水116元/吨，已大幅收窄。

　　目前，国家宏观调控措施是限制棉价上涨的利剑，现货市场普遍观望的情绪对期货反弹的支撑力度也非常有限。产业链各环节多以观望为主，目前纱线的滞销是限制纺织企业购买原料的主要原因之一。笔者分析，由于终端出口零售向上游传导较为滞后，那么后期整个棉花现货产业链的回暖，主要有两种可能性：一是纺织企业随着库存消耗，棉花购买量增加，由棉花市场的回暖带动纱线市场逐渐活跃；二是纱线市场先回暖，再带动棉花采购需求；当然两种情况都是以棉价企稳，消除市场疑虑为前提。按照目前的现状，相较棉花基本面而言，CPI走势和国家控制流动性、调控物价的措施是影响市场走势的关键因素。目前市场普遍预期11月CPI将攀上5％，12月可能加息或调高准备金，郑棉反弹高度或将受限。

　　从整个年度来看，年度后期棉花供给将再度趋紧，从供求双方来看：作为持有棉花的贸易企业和加工企业如非遇资金紧缺，后期仍有在心理价位之上出售棉花的机会；而随着纺织厂棉花库存的消耗，或早或晚仍有补库需求；照目前的市场格局，从双方力量对比来看，后期市场中卖方或略微占优。

　　目前看来，包括棉花在内的商品市场整体处于震荡筑底阶段，在国家调控的压力下，上涨压力重重，从技术形态来看，多以弱势为主。郑棉1109合约短期来看，5日、10日线由压力转为支撑，短期震荡区间上移，40日均线将构成短期压力。