隔夜外盘，市场需求不足直接导致投资者获利回吐，ICE期货应声下跌。USDA最新公布的美棉出口报告印证了这一点，数据显示，上周纺织厂合同取消数量再度超过了新增签约量，导致本年度陆地棉出口净签约量为-0.75万吨。下游需求低迷将阻碍棉价进一步上涨，从技术图形上看，短期内7月合约难以摆脱盘整局面。

　　消息面，美国棉花周度出口报告：当周，2010/11年度美国陆地棉取消的合同数量超过了新增签约量，导致出口净签约量为-0.75万吨。2011/12年度美国陆地棉出口净签约量为0.49万吨。美国陆地棉出口装运量为5.68万吨，较前周减少20%，较前四周平均水平减少31%。

　　国际市场，昨日大部分进口棉中国主港报价上涨了300元/ 吨，但乌兹别克斯坦棉和美国C/A棉价格均出现大幅下调。据了解，目前纺织企业购棉仍不活跃，棉商正在主动调低价格，希望能够促进销售。不过，上述两个产地的棉花价格一直明显高于其它产地的棉花价格，即使在当日大幅调减价格后仍高于其它产地的棉花。此外，目前西非棉价格也很高，基本上无人问津。

　　国内市场，整体来看近期国内棉花电子盘撮合、郑棉期货均有好转迹象，市场成交依旧保持低迷状态，但局部成交略有回暖迹象，其中高等级皮棉是部分纺企采购的主要对象。下游纱线、坯布价格继续走弱，成交清淡，对纺织企业的原料采购影响较大，导致国内棉花现货价格继续小幅下调。

　　现货报价，5月26日，美国C/A棉的报价为182.10（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价30472元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为189.10，折人民币一般港口贸易港口提货价31605元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为184.10，折人民币一般港口贸易提货价30804元/吨。西非棉的报价为209.85，折人民币一般港口贸易提货价34983元/吨。国家棉花价格A指数26405元/吨，下跌34元；B指数24500元，下跌55元。

　　行情分析，隔夜受美棉出口周报数据利空影响，ICE美棉承压下跌，07合约继续考验150美分/磅支撑，新花合约回踩60日均线，技术性修复后，有望继续向上测试135一线。郑棉09合约我们依然只能看反弹，只要期价不能向上有效突破跳空缺口，可操作性不强；1201合约期价摆脱24265一线阻力，下方底部夯实后，期价有望继续上行，关注上方25000压力。

　　操作建议，1201合约多单继续持有。