近日来，人民币兑美元汇率大步走高，而同期大多数其它新兴市场的货币却不断走弱，这促使交易员们怀疑，中国政府是否在汇率问题上采取了一种更积极大胆的新立场。
 
　　过去4日，人民币兑美元汇率上升0.7%。就大多数货币的标准而言，这只是很小的升幅，但对于受政府严格管控的人民币而言，可谓一大步。

　　人民币上一次连续四日如此大幅升值还是2010年9月份，当时，美国官员们正准备发布一份有争议的报告，本可能将中国列为“汇率操纵国”。
 
　　汇丰(HSBC)驻香港的外汇策略师许尚贤(Daniel Hui)表示：“人民币兑美元汇率最近的表现表明，一些情况已发生了改变。问题是为何发生改变，以及改变能否持续。” 
 
　　各种各样的说法都有。中国政府可能正通过人民币升值，帮助遏制居高不下的通胀——中国7月份通胀率创下3年来最高水平，已引起了社会不安定。
 
　　但更吊人胃口的一种可能是，由于担心美元会继续走软和美国政府信誉会进一步恶化，中国已决定降低美元在外汇储备中的比例。
 
　　这一时机的选择耐人寻味。人民币大幅走高恰好出现在标普(S&P)下调美国政府AAA信用评级之后一周，同时就在几天前，美联储(Fed)誓言，至少在未来两年内，将美国利率保持在几近于零的水平——人们此前便预期，美国即将开动印钞机，出台又一轮定量宽松政策。
 
　　法国农业信贷银行(Crédit Agricole)驻香港的外汇策略师达利乌斯•科瓦尔奇克(Dariusz Kowalczyk)表示，最近几个月，中国对西方的信心已显著削弱。
 
　　“中国的总体情绪可能正发生转变：宁可让人民币加快升值步伐，由此承受出口受损和经济增长放缓的后果，也不愿冒险继续快速积攒美国和欧洲国债，这是两害相权取其轻。”
 
　　实际上，近日来，不少中国官员、学者和记者要求中国改革其汇率制度的呼声，比以往任何时候都响亮。通过压低人民币汇率，中国央行(PBoC)已积累了逾3.2万亿美元的外汇储备，其中约三分之一是以美国国债的形式持有。中国央行货币政策委员会委员夏斌周四在央行的一份出版物上撰文表示，身为美国最大海外债券持有人，中国应当紧急评估其中风险，并加快外汇储备多元化。
 
　　周四，人民币兑美元汇率收于1美元兑6.39元人民币。今年迄今为止，人民币对美元已升值3.3%，自2005年初以来已升值近30%。但人们仍普遍认为，人民币兑中国贸易伙伴国货币的汇率被低估了。
 
　　为了支持自己的观点，中国汇率制度的批评者直指中国庞大的贸易顺差——中国7月份贸易顺差跃升至315亿美元，为两年多以来的最高水平。
 
　　不过，外汇策略师警告人们，不要对人民币近日的快速升值进行过分的解读；毕竟，过去也出现过类似的大幅跃升，但随后就出现了逆转。但最近的这次飙升已促使交易员采取行动。
 
　　周四，人民币无本金交割远期(NDF)价格出现了8个月以来的最大升幅——NDF在海外交易，可以反应出市场对于人民币未来升值的预期。尽管如此，NDF市场价格反映出其对未来12个月人民币升幅的预期仅为1.5%，远低于分析师5%的预期。