清明节前PTA市场行情曾徐徐上涨，然而节后却再度进入下跌通道，PTA行情的如此反复表明目前市场上多空因素并存，而其中利多因素主要在于PX高位盘整以及PTA装置集中检修；利空则表现在下游聚酯消费情况一般、终端订单无好转迹象。在这多空因素并存的情况下，PTA后市该如何抉择？下面笔者就以上因素进行具体分析：

　　利多因素：
　　1.PX高位盘整
　　虽然前期PX市场行情也出现一段时间的持续下跌，但是从整体上看，其跌幅远远小于PTA，因此与PTA相比，PX表现相对坚挺，对PTA的成本支撑动力也依然存在，因此在PX没有明显的转弱前PTA的下跌空间受限。
　　而从目前形势来看，PX无明显的下跌信号：第一，PX供应相对偏紧，按照90%的开工率计算，国内PTA生产企业对原料PX的月度需求量在126万吨以上，而PX月度供应量只有69万吨，供需缺口在57万吨以上，需要靠进口来弥补缺口，而今年2 
  月份PX 进口总量为45.25万吨，由此表明目前PX供应将相对偏紧。第二，PX生产利润受到压缩，从3月份数据来看，MX 
  企业3月平均生产利润约为234美元/吨，比2月降50美元/吨。PX 企业3月平均生产利润约为142美元/吨，比2月减少15美元/吨。

　　2.PTA装置集中检修 
　　由于当前PTA生产处于亏损状态，多数原定于上半年投产的PTA新产能预计将要推迟，而且PTA装置检修计划也逐步增多，整体供应将出现较为明显的缩减。在供给减少的情况下，将会缓解现货行情的疲软情况，同时也有利于改善偏弱的供需关系。据了解，目前韩国SK公司计划4月1日开始提升位于Ulsan的53万吨/年的PTA装置负荷至100%，之前该公司PTA装置于3月20日降低负荷至80%；韩国三星石化4号70万吨/年的PTA装置计划例行检修，同时有扩能计划，该装置原计划在4月中旬关闭，但受成本压力，关闭时间提前至3月24日，此次检修将延迟至4周；重庆蓬威石化90万吨/年的PTA装置4月初开始停车检修，计划为期15天左右；华南一套60万吨PTA装置延期至4月底停车检修，预计将持续一周左右。

　　利空因素：
　　1.聚酯市场“不温不火”
　　清明节前下游市场受刚性需求的带动出现了小幅度的好转，但是由于下游采购持续性不强，以及节后外围消息面偏弱的影响，聚酯市场再次进入了不温不火的局面。目前下游织造市场走势不明朗，常规产品多滞销，市场普遍看淡后市行情，而且现在聚酯工厂库存又开始回升，产销也因价格问题高低不一，所以现在聚酯工厂多以出货为主，优惠促销也已成为常态。
　　从聚酯产品价格方面看，目前聚酯半光切片围绕在10300元附近震荡，涤纶短纤也已降至11000元附近，涤丝价格在近几天的时间内也均有百元左右的跌幅。从聚酯产品利润方面看，按照3月底的数据计算，无论是涤纶长丝还是短纤，其生产利润均被压缩，生产均接近成本线。随着聚酯产品利润的下滑，厂家开工率也有所降低，从而限制了企业的采购力度，影响了对PTA的需求情况。

　　2.纺织出口形势不乐观
　　今年以来严峻的纺织出口形势一直压制着纺织企业无法“喘气”，而且纺织出口增速下降幅度逐步扩大，2012年1-2月我国纺织品服装累计出口312.29亿美元，同比下降2.56%。其中，1月份纺服出口额同比下降0.42%，为金融危机以来的首次负增长；2月份该增速为-3.28%，跌幅有所扩大。而纺织出口形势的不乐观，主要是由于欧债危机的升级，对国际市场需求产生明显的负面影响，制约纺织服装需求，连累发展中国家服装出口增速降低，尤其是今年的上半年，据业内人士分析，上半年行业出口数量将低位或负增长，而复苏有待于下半年。

　　综合以上分析，我们可以看出，目前市场上利多因素主要是稳住PTA的市场行情，限制其下跌空间，然而却无力拉升其价格；而利空因素则是主导PTA行情走势的关键因素所在，从目前来看，终端订单无好转迹象，聚酯产销疲弱对PTA行情均有拖累作用。因此笔者认为短期内PTA行情仍将以僵持为主，而后期走势需关注终端纺织服装需求复苏情况。