一周主要回顾:1、行业跟踪:①广交会采购商人数再创新高，出口增速出现放缓迹象。本届广交会累计到会采购商近21万人，环比增长0.23%，同比增长1.23%。纺织服装馆共有4000余家企业参展，较上届增加354个，本届广交会累计出口成交360.3亿美元，环比和同比分别下降4.8%和2.3%。欧美市场成交继续下降，金砖四国和非洲新兴市场出现增长。

　　同时6个月以内的中、短订单占比达到86.3%，长单占比仅为13.7%。中短单占比居高不下，长单占比依然偏低，表明采购商对市场信心尚未完全恢复，观望气氛较为浓厚。②4月纺织业和服装业的PMI 数据双回升，分别为50.2和56.6的水平。

　　公司跟踪:①宜科科技跟踪:公司今年计划从夯实产业项目基础、加快市场开发两大重点方向推动汉麻产业的发展，同时宜科在年报中披露，在总后的大力支持下，汉麻产品通过部队的试穿，目前部分品类已经列入2012年军用装备计划，从而为12年的汉麻皮纤维生产打下了扎实的基础，若此次订单的金额较大，将会对公司未来的业绩产生实质性利好。②卡奴迪路跟踪:由于商场的调换柜台的时间统一集中在4月、9月开店，公司一季度新开店铺较少在10家以内，二季度公司预计开店30-40家，下半年会继续加快开店的速度，预计全年公司将新开加盟店40家，直营店80家。

　　二季度我们预测公司收入增速30%-40%，净利润增速在50-60%的水平。③雅戈尔跟踪:纺织服装方面，一季度公司收购的14家服装企业已经合并了报表，但由于去年有3000万的营业外收入，因此一季度纺织服装的板块的净利润未出现大幅提升，同比增长26%。二季度我们预测纺织服装板块收入增速继续保持20%左右。开店较多销售费率可能有所上升。房产方面长岛花园二季度有望确认10-15个亿的收入，该楼盘为别墅楼盘，每平米单价在2.5万以上，预计毛利水平跟之前的房产项目比有一定提升。

　　上周纺织服装板块走势表现弱于市场。上周纺织服装指数涨1.39%，相对申万A 指跌1.57%。其中，服装家纺指数涨1.73%，相对申万A 指跌1.22%;

　　纺织制造指数涨0.96%，相对申万A 指跌1.99%，表现弱于市场。

　　行业基础数据:上周棉花现货价格平稳，化纤价格以反弹上涨为主:国内328级现货上周基本走平报19328元/吨，期棉主力合约下跌0.3%报21045元/吨。涤纶短纤微跌0.3%报11100元/吨，粘胶短纤走平报16250元/吨，锦纶切片上涨1.8%报22500元/吨。

　　我们的观点:行业仍处估值底部，二季度随消费回暖具备投资潜力。本周大盘受降低交易经手费等利好消息的影响出现上涨，但纺织服装板块的表现弱于市场，从目前板块的估值水平上来看仍处于底部区域，男装家纺行业龙头对应2012年估值在20倍左右，上周白酒、医药等龙头企业表现较好，预计伴随消费行业景气度回升，纺织服装行业投资价值逐步显现。从子行业来看我们看好业绩增长稳健、盈利质量较高的男装公司，推荐七匹狼、报喜鸟，以及行业空间广阔的高端女装朗姿股份，关注宜科科技与军方合作进展。