1. 中国央行网站公告，中国人民银行决定，自 2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

点　　评：(一). 时点超出市场预期，连续两个月降息可能反映了二季度经济运行已经触及政府底线，而通胀担忧暂时不足为虑(机构普遍预测6月份CPI大降至2.2-2.3%)。虽然市场可能因此悲观看待即将公布的6月份经济数据，但这彰显了中国政府加大政策力度刺激经济的意图。市场由此可能提升降息通道形成的预期。(二). 1年以上期限存款利率降幅扩大，有刺激货币活化的意图。 (三).一年期贷款利率降幅为0.31%，虽然可能是为了把一年期贷款利率降至可被5整除的水平(以前央行降息一档为0.27%，后改为0.25%，在所有存贷款利率中，只有一年期贷款利率未调整至此，这次由6.31%调至6%。)，但确实在一年期存贷款利差上起到了不对称的作用。 (四).这次降息利空银行（不对称降息+调整贷款利率浮动区间下限），利好地产(虽然限制信贷政策，但降息有助于刺激刚需。)、保险和证券等资产类股以及其他负债率较高的行业。(五).降低无风险收益率，为股市提供估值支撑。(六).虽然利好中国经济，但相较美国较好的经济状况和美元走强，可能加大资金外流压力，不过央行可能通过加大货币投放力度来对冲。

　　2. 中国国家发改委网站消息，根据中国国务院工作部署，近日，国家发展改革委发布了《关于利用价格杠杆鼓励和引导民间投资发展的实施意见》，进一步明确了促进民间投资发展的价格政策措施。主要是通过深化电力、天然气、水利工程供水等领域价格改革，对城市供水供气供热、保障性住房、铁路、医疗等公共事业实施支持性价格政策，充分调动民间资本参与相关领域投资经营的积极性。同时，加大涉企收费减免力度，规范金融服务价格行为，加强市场价格监管，推进价格和收费信息公开，优化民营企业发展环境。

　　点评：如果要通过价格杠杆鼓励民间资本进入上述公共品领域，就意味着以后这些领域的服务或产品价格可能逐步上涨，以此提高行业投资率来吸引资金。由此可见，上述行业板块将迎来中长期发展优势，但考虑到其公共品性质，价格政策变化的节奏和力度可能比较缓慢和轻微，因为要考虑通胀水平和居民承受意愿。

　　3. 《华尔街日报》报道，中国央行于周四早间再度通过逆回购操作向市场投放450亿元资金，包括50亿元7天期逆回购以及400亿元14天期逆回购。4天期逆回购中标利率为4.0%，较周二的4.10%水平再降10个基点；7天期逆回购中标利率为3.80%，较周二3.95%下行15个基点。

　　点评：中国央行本周在公开市场共投放2250亿元资金，以缓解银行间仍显紧张的资金面压力。昨日7天SHIBOR小幅反弹13.42个基点，其他各期SHIBOR微幅回落，货币投放的效果仍显不足。在中国央行降息之后，中国会继续面临资金外流压力，因此央行或维持宽松的操作力度，仍不排除降准的可能。

　　4. 《上海证券报》报道，中国商务部部长助理房爱卿日前在市场体系建设工作会议上透露，《国内贸易发展规划(2011-2015年)》即将出台，这是改革开放以来第一部国家级内贸发展专项规划。规划主要涉及批发业、零售业、住宿和餐饮业、居民服务业和其他服务业等商贸服务业；“十二五”期间国内贸易发展的主要任务是大力促进城乡居民在家电、汽车、摩托车、建材方面的消费。

　　点评：中国加大提振内需的政策支持力度，一方面是要调整中国的经济结构，另一方面也是迫于外部经济不稳定导致的外需疲弱。政策涉及面较广，且拉动内需效果不如投资那样迅速，因此相关行业板块短期反应或有限，但长期的积极影响不应忽视。
　　5. 宇顺电子发布2012年上半年业绩预告，预计2012年1~6月份归属于上市公司股东净利润亏损3500万元~4000万元。
　　点评：宇顺电子上年同期盈利1451万元，一季度净利润亏损660万元，无论是同比还是环比，其业绩都令人大跌眼镜。行业需求不振和订单实际实行度较低是二季度大幅亏损的主要原因。这一业绩明显低于市场预期。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国主要股指周四收盘大多走低，未受几大央行放松政策消息提振。尽管美国就业市场出现改善迹象，但不足以推高股市。标准普尔500指数跌6.44点，至1367.58点，跌幅0.5%，近四个交易日来首次下跌。道琼斯工业股票平均价格指数跌47.15点，至12896.67点，跌幅0.4%。纳斯达克综合指数收盘基本持平，涨0.04点，至2976.12点。

　　点评：昨晚欧洲央行降息，英格兰央行加大QE规模，而美国就业数据较好，这导致资金开始流入美国并推升美元指数，欧洲股市和大宗商品价格因此承受了一定压力。欧洲降息已被市场预期，美国较好的就业数据降低了QE3预期，这也是导致欧美股市收跌的原因。

　　综合评论：

　　一般意义而言，降息利好股市，但市场对意外降息的解读可能倾向于基本面更糟糕。好在本周市场一直在反映中期业绩和经济的负面影响，这在一定程度上已经消化了利空预期。降息对经济的影响效果不会立竿见影，在一系列政策累积影响显现效果之前，市场还会犹豫反复，而这个过程中可能伴随着更多经济刺激政策出台。产能和资本过剩压力会长期困扰中国经济，但中短周期的变化对股市投资者而言不可忽视。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）