受美联储可能提前结束QE和我国政府3月份起可能抛储部分新棉并允许其进入流通市场的双重影响，节后一周郑棉价格冲高回落，市场资金持续流出，整体维持平行整理。考虑到市场传闻不可尽信，加之“两会”将现政策性利好，以及美国农业部报告利多美棉，郑棉价格不宜过分看空。

　　传闻不可尽信

　　2月7日，市场传闻政府相关部门将从3月份起抛储部分新棉，且按照3∶7的比例进行，即抛售的储备棉中30%为新棉，70%为陈棉。值得注意的是，抛售的储备棉将获准进入流通市场，可以用于期货和撮合市场交割。自政府通过收抛储调剂市场余缺以来，棉价就一直受政策影响，成为典型的政策市。

　　允许抛储的新棉进入流通市场，并可用于期货交割，还存在一些现实的考量。抛储的目的在于满足需求、平抑价格，对象主要是纺织用棉企业，如果抛储范围扩大到加工商、贸易商，则有点本末倒置。市场传闻在没有得到证实之前，不可尽信。

　　市场进入政策利好期

　　我国棉纺织行业发展中的瓶颈，诸如原料和用工成本高、转型压力大以及内需不足等是一个系统性的工程问题，可以说是环环相扣，这些问题的解决都离不开国家政策的大力支持。只有建立起一个强大的内需市场，棉纺织行业遇到的各种问题方可迎刃而解，而这又关系到贫富差距、社会公平和社会保障不足等问题。“两会”分别于3月3日和和3月5日开幕，对于市场普遍关心的房价调控和保障房建设、改革收入分配制度、加强社会保障和养老保障以及解决看病难看病贵的问题也许都会出台更为有利的措施。这些措施的推出，对于解决我国发展中遇到的结构性问题，提高居民可支配性收入，扩大内需，进而推进到解决棉纺织行业微观层面遇到的各种难题都大有裨益。

　　美国农业部报告利多ICE棉花

　　2月9日，美国农业部发布了新一期的全球棉花供需预测报告，全球棉花消费量略有提升，期末库存没有变化，但我国的库存调高了43.5万吨，达到928万吨，占全球库存的52%。我国的库存体现在国储库存上，只要抛储的价格稳定，就不会造成国内棉价的大幅波动。报告上调了2012/2013年度的美棉出口量，至272.2万吨，主要预期是我国进口量增加。

　　全球棉花的定价权尚没有完全转移到我国，虽然当前内外棉价差高企，实行双轨制运行，但在期棉市场上，ICE棉花的涨跌依然对国内走势产生较大影响。ICE棉花5月合约连涨数日之后回吐部分涨幅，价格运动轨迹显示85美分/磅一线具有较强阻力，但是下方81.5美分/磅同样具有较强支撑，整体处于偏多格局。

　　新年度的植棉意向下降

　　中棉所、国家棉花产业技术体系于2013年1月调查了川、湘、鄂、赣、皖、苏、冀、鲁、豫、津、秦、晋、新、甘、辽和吉16个省市区117个定点县、2865个定点农户，发布了2013年植棉意向报告。报告显示，2013年全国植棉意向呈减少趋势，同比2012年减少4.4%。美国棉花总会NCC近期在孟菲斯举行的第30届年度会议上发布了2013年初步植棉意向报告，预计2013年美国棉花种植面积为901万英亩，较2012年大幅下降26.8%。虽然全球棉花期末库存高企，但是全球植棉面积的减少将使棉花出现一定幅度的减产，这对于改善失衡的供需结构不无帮助。目前全球棉价处在大周期运行的底部，长远来看，供过于需矛盾的逐步缓解将促使全球棉价慢慢抬升。

　　上周资本市场利空消息频繁，受我国政府楼市调控“国五条”和美联储可能提前结束QE的影响，股市暴跌，大宗商品尤其是工业品大幅走软，软商品的棉花亦受牵连而冲高回落。不过，投资者应该注意到，一些实质性的利多因素正在酝酿中，郑棉价格不宜过分看空，操作上可等待市场情绪平稳后，再依据技术走势择机入场做多。