1.中国证券会公告，经深入调研、广泛听取意见，证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。《意见》提出，新股发行改革的总体原则是：坚持市场化、法制化取向，综合施策、标本兼治，进一步理顺发行、定价、配售等环节的运行机制，发挥市场决定性作用，加强市场监管，维护市场公平，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

　　点评：该意见的发布意味着IPO重启在即，根据一个月左右的相关准备工作，IPO开闸预计将在今年年底或明年初，这个时间节点比市场预期略早。IPO重启后，目前排队等候上市的多家公司将集中上市，短期新股供给的增加会给市场带来一定压力，尤其是供给集中的创业板中小盘股。两类股可能因此受益，其一是投行刚能力较强，储备项目较多的券商股，其二是创投类股。从长期看新股发行改革意见带来的影响，主要是为了注册制做准备，新股的定价和供求将更加市场化。意见中关于新股配售方式的内容最值得重视，引入承销券商自主配售机制、网下配售优先向基金、社保配售、网上市值配售，这些举措将引导新股发行切实向市场化迈进，资金力量将起到更大的作用，当然中小投资者可能被设定的门槛排斥，但这意在抑制盲目炒新，也可以稳定二级市场，是一种动态平衡的举措。对买方和卖方而言，这种变化在注册制之后，意味着发行配售将更考虑利益贡献，毕竟注册制后新股将不再作为一个整体稀缺，其中优劣品种的需求将分化，所以对投行能力要求更高，为投行贡献更多的客户则有望获得更多配售，这其实是回归投行本质。一级市场改革方向是市场化，这有助于改变中国股市一二级市场长期的利益不对等，长远看利好中国股市发展。但短期仍要强调，注册制推行还有待时日，眼前供给增加，退市制度尚未完善，供求失衡将是必然。关于市值配售影响如何，还要看接下来的细则才能判断。

　　2.中国国家统计局公布，2013年11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上，表明中国制造业继续稳中向好。

　　点评：中国11月份官方PMI维持年中高位，没有继续上行，仍处在较弱的区间内运行，这符合市场关于四季度中国经济增速将有所放缓，但不会差于二季度的判断。从分项指数看，新订单指数小幅回落，新出口订单指数在临界点上方微幅上涨，显示需求尚不稳定。生产指数、产成品库存和采购指数有所上涨，显示企业目前以消化订单为主。总起来看，11月份PMI表现平平。

　　3.中国政府网发布《国务院关于开展优先股试点的指导意见》。《意见》提出，开展优先股试点，有利于进一步深化企业股份制改革，为发行人提供灵活的直接融资工具，优化企业财务结构，推动企业兼并重组；有利于丰富证券品种，为投资者提供多元化的投资渠道，提高直接融资比重，促进资本市场稳定发展。

　　点评：中国政府发布该意见推动优先股试点，预计试点工作会因此加快。该意见对优先股试点的框架设计合理，机制比较灵活，能够平衡公司和投资者之间的利益，以后能作为一种实际有效的融资工具，为企业融资、完善股权结构、增加中国股市投资回报率起到积极作用。优先股的试点有望增加蓝筹股吸引力。

　　4.中国证监会发布《上市公司监管指引第3号──上市公司现金分红》。根据指引，上市公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策。

　　点评：该指引对上市公司分红行为作出指引，将公司周期划分为成熟期和成长期，再根据有无重大资金支出安排，分别提出80%、40%和20%的分红比率。这有助于上市公司的沉淀资金或用于积极扩张，或给股东分红，从两个方面给股东增加投资回报。此举将增加处于成熟期且业绩稳定的蓝筹股分红率，提高对长期投资者的吸引力。

　　5.《中国证券报》报道，为了明确借壳上市条件，给市场明确预期，中国证监会11月30日决定，在上市公司借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准，不得在创业板借壳上市。

　　点评：中国证监会将借壳上市条件与新股发行标准等同，意味着借壳上市的难度将增加，壳资源价值将因此缩减，这有助于抑制市场对壳资源炒作。一旦失去壳资源价值，绩差股股价或进一步向基本面回归，这是必须要防范的风险。

　　6.《每日经济新闻》报道，中国国家食药监总局日前颁布了104项医疗器械行业标准，其中强制性标准31项，推荐性标准73项。这是国家食品药品监督管理总局成立以来第一次颁布医疗器械标准。

　　点评：中国医疗器械行业发展快速，但集中度较低，尤其是在低端市场缺乏严格标准约束。新标准的出台有助于规范行业发展，提高行业的集中度，突出技术领先企业的优势。在行业标准化提高的过程中，龙头企业和技术领先企业将受益。

　　综合评论：

　　新股发行改革意义深远，对中国股市有长期的积极影响，但短期供给增加确定，注册制推行前新股仍是一体，势必给二级市场带来压力，尤其是中小盘股。优先股试点和分红指引则提升蓝筹吸引力。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）