棉花期货

　　 棉花一周数据变化跟踪

　　 棉花策略观点

　　1、按照国内棉花预计产量651.0万吨测算，截至3月6日，全国累计交售籽棉折皮棉580.3万吨，同比减少99.7万吨，较过去四年里的正常年份减少113.6万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉419.9万吨，同比减少20.2万吨；累计加工皮棉532.0万吨，同比减少141.5万吨，较过去四年里的正常年份减少131.7万吨，其中新疆加工皮棉419.9万吨，同比减少20.2万吨；累计销售皮棉273.1万吨，同比减少376.2万吨，较过去四年里的正常年份减少251.6万吨，其中新疆销售皮棉206.6万吨，同比减少230.0万吨。

　　2、据美国农业部(USDA)，2.20-2.26一周美国净签约出口本年度陆地棉-14175吨；装运81828吨，较上周增87%，较前四周平均增37%，创本年度新高；净签约本年度皮马棉1383吨，较前一周减8%，较前四周平均减35%；皮马棉装运612吨，较上周显著增加，但较前四周平均减少57%；净签约2015/16年度新花4990吨。 当周中国取消签约陆地棉25855吨，装运21205吨；净签约本年度皮马棉998吨，装运408吨。

　　3、棉花市场基本仍处停滞状态，成交清淡。山东、河南等地南疆手摘棉2128级提货价在14300-14500元/吨毛重，3128级在13900-14200元/吨，而北疆机采棉价格在12800-13300元/吨。而近期棉农开始准备新一年度的种植准备，询价采购话费、地膜、农药和种子者逐渐增多。而进口棉市场相对稳定，美棉高等级人民币价格在16200-16400元/吨。国际棉花市场看，印度棉花价格维持稳定，S6扎花厂提货价在31050卢比/candy，约折63.9美分/磅。全棉纱整体行情平稳盘整，个别品种价格稍有下调。从品种走势看，全棉纱30s需求可以。涤棉纱65/35的32s和涤粘纱的40s/2交易量均有上升，价格保持平稳状态。涤棉纱90/10、80/20行情稳定。纯涤纱报价尚无变化，但市场成交量整体不大，相比之下，纯涤纱45s品种交易略有放大。人棉纱系列大多数产品销售平淡，人棉纱市场10s市场较为动销。涤纶短纤价格重心暂稳，市场中心价在7400元/吨。

　　4、国际方面，美棉的出口被取消对市场产生一定的消极影响。国内方面，新疆兵团棉花降价的传闻也此起彼伏，而且概率较大。在这些传闻的打压下，我们认为期货价格有可能重新回到13000，这将是较好的中期买点。同时，买5卖9的跨期套利可以继续持有。

　　 棉花相关数据图表

　　图8：棉花期货现货价格走势 图9：棉花期现价差走势

　　数据来源：Wind 长江期货 数据来源：Wind 长江期货

　　图10：内外棉价格指数走势 图11：内外棉价差走势

　　数据来源：Wind 长江期货 数据来源：Wind 长江期货

　　图12：棉花1601-1505价差 图13：棉花1505-1509价差

　　数据来源：博易大师 长江期货 数据来源：博易大师 长江期货

　　图14：郑棉仓单数据 图15：CFTC持仓数据