要点：

　　行情综述：受翔鹭石化PTA装置继续停车影响，上周PTA 大幅上涨。上周PTA 主力合约1509 收于5282 元/吨，较其上周结算价上涨334 元/吨，上涨6.75%。持仓方面，周增持36.2 万手至140.9 万手，成交量增到1260.8 万手。1505 合约报收于5108 元/吨，上涨334 元/吨，周涨幅是6.77%。

　　现货市场：上周PTA 现货价大幅上涨，至上周五华东内贸PTA 现货市场商谈在5040元/吨附近送到。美金货市场商谈估价720 美元/吨附近。受翔鹭石化445 万吨PTA装置停车影响，PTA 工厂负荷大幅下跌至62%左右。装置方面，漳州PTA 装置能否重启目前未知。合约货方面，周五中石化[微博]上调4 月PTA 挂牌价格至5200 元，调涨300 元。BP 珠海石化4 月份PTA 合同挂牌价格上调300 元/吨至5200 元/吨。

　　操作策略：原油连续上涨，WTI 原油创年内新高。福建古雷腾龙芳烃PX 工厂事件继续发酵，推动PX 价格大幅上涨，当前PX 价格对照的PTA 成本为5200 元/吨，PTA成本端支撑有力。翔鹭石化PTA 装置开启计划未有明确时间，PTA 企业负荷维持在62%的相对低位，PTA 处于去库存状态。但近期聚酯产销有所回落，对PTA 需求减弱。总体而言，短期PTA 维持震荡偏强，关注PTA 工厂负荷变化。

　　1、行情回顾

　　图表1：PTA 周行情

　　受翔鹭石化PTA 装置继续停车影响，上周PTA 大幅上涨。上周PTA 主力合约1509 收于5282 元/吨，较其上周结算价上涨334 元/吨，上涨6.75%。持仓方面，周增持36.2 万手至140.9 万手，成交量增到1260.8 万手。1505 合约报收于5108 元/吨，上涨334 元/吨，周涨幅是6.77%。

　　2、上游原料市场情况

　　上周国际原油价格继续回升。WTI 原油收55.74 美元/桶，上涨4.10 美元/桶，涨幅7.94%。布伦特原油原油收63.45 美元/桶，上涨4.50 美元/桶，涨幅7.63%。美国能源信息署数据显示，截止4 月10 日当周，美国原油库存和馏分油库存增加而汽油库存减少。美国原油库存量4.8369 亿桶，比前一周增长129 万桶；美国汽油库存总量2.2787 亿桶，比前一周下降207 万桶。美国商业石油库存总量增长725 万桶。炼油厂开工率92.3%，比前一周增长2.2 个百分点。上周美国原油进口量平均每天714.8 万桶，比前一周下降106.9万桶，成品油日均进口量209 万桶，比前一周增长0.1 万桶。美国油井数量连续第18 周下降。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4 月10 日的一周，美国钻探油井数量760 座，比前周减少42 座。比去年10 月份高峰时期1609 座减少53%，为2010 年12 月份以来的最低。国际能源署估测，3 月份欧佩克原油日产量3102 万桶，比2 月份日均增长89 万桶。其中增加最多的是沙特阿拉伯、伊拉克和利比亚。

　　图2:原油价格走势

　　数据来源：WIND，方正中期研究院

　　上周CFR 日本石脑油价格快速回升，至周五石脑油CFR 日本收567.74 美元/吨，周涨达57,24 美元/吨。主要是受布伦特原油上涨带动。

　　受福建古雷160 万吨PX 工厂发生事故影响，市场预期PX 供应偏紧，上周亚洲PX 价格大幅攀升，至上周五，FOB 韩国PX 上周上涨57.0 美元/吨跌至913.0 美元/吨，CFR 中国PX 上周上涨57.0 美元/吨涨至942.0美元/吨。装置方面，印度OMPL92 万吨PX 装置4 月1 日停车，目前该装置已经于13 日重启。埃克森美孚位于新加坡的PX 装置计划于4.22 日停车进行为期1 个月的检修。

　　图表3：石脑油价格走势

　　图表4：PX 价格走势

　　数据来源：WIND，方正中期研究院

　　3、现货方面

　　上周PTA 现货价大幅上涨，至上周五华东内贸PTA 现货市场商谈在5040 元/吨附近送到。美金货市场商谈估价720 美元/吨附近。受翔鹭石化445 万吨PTA 装置停车影响，PTA 工厂负荷大幅下跌至62%左右。装置方面，漳州PTA 装置能否重启目前未知。合约货方面，周五中石化上调4 月PTA 挂牌价格至5200 元，调涨300 元。BP 珠海石化4 月份PTA 合同挂牌价格上调300 元/吨至5200 元/吨。

　　图表5：PTA 现货价格

　　图表6：PTA 产业负荷

　　数据来源：WIND，方正中期研究院

　　4、下游市场

　　上周聚酯切片价格震荡回升，随着原料PTA 价格涨，成本推动聚酯价格上涨，下游用户采购积极。截止上周五收盘，江浙半光切片市场商谈7000 元/吨现款。上周江浙地区织机开工率继续提升，涤丝价格宽幅上涨。至上周五，POY150/48 主流报8100—8400 元/吨现款，FDY150/96 主流报8200—8400 元/吨现款，DTY150/48 主流报9700—9900 元/吨。

　　图表7：涤纶产品价格图表

　　图表8：涤纶库存