1.PTA上周回顾

　　上周PTA市场先抑后扬，主力1805最终收于5736元/吨，周线收涨2.17%，持仓量在140万手左右，较前一周增加约13万手，成交趋活跃。目前，PTA现货报价在5705元/吨附近，基差继续回落至-59元/吨。

　　2.重要的市场变化及点评PTA行业

　　上周PTA周平均开工率在76.2%，较上周持平；实时开工率在76.4%（随着桐昆2线的正式运行，PTA产能基数正式调整为5104万吨），如果去掉长期停产产能（目前为590万吨，去除华彬140万吨、翔鹭450万吨）的话，目前实时开工率在86.4%。PTA开工率上周维持不变76.20%，聚酯聚合下降2.9个百分点到80.8，目前来看年关临近，聚酯聚合工厂减产力度加大，将进入减产高峰期，对PTA需求渐疲软。MEG开工率下降0.8%，至75.9%。

　　本周逸盛海南装置、以及上周意外停车的利万装置都将重启，整体负荷应该有小幅回升。加之下游市场需求渐弱，PTA将进入累库阶段。

　　原油持续上升态势，WTI原油在66.3美元/桶附近，布伦特在 69.9美元/桶附近。1月26日亚洲PX韩国价在966美元/吨FOB中国，较上周亦有所上涨。

　　库存方面，PTA流通环节库存增加3万吨至134.3万吨；MEG库存增长1万吨至51.1万吨；涤纶POY长丝库存增长1天至11天；涤纶短纤库存下降0.5天至8天。PTA库存开始进入累库阶段。

　　3.下周展望

　　上周PTA呈现上扬走势。上周油价先涨后跌。商品角度，美国产量再创新高，钻井数继续增加，油价快速上行，在上游端对PTA价格支撑强劲。但与此同时，下游渐疲软，目前已有多家聚酯生产厂家发布检修计划，随着春节临近，聚酯检修进入高峰期。对PTA需求造成很大影响。另外，价差结构已从反向市场转变为正向市场且基差持续走弱，对应市场对于远月供需好于当前供需的预期。如果PTA厂家继续保持高开工率，PTA库存将进入累库阶段，但PTA库存依然处于相对低位，PTA或许会有短期下调，但幅度不会太大，更大概率将维持震荡走势。