自6月27日尾盘走出“一分钟”行情以来，PTA期价延续反弹。7月20日，1809合约盘中期价最高达到6048元/吨，突破6000点心理价位，创下45个月内高点。笔者认为，尽管在贸易战背景下，国内宏观经济形势犹存不确定性，但PTA供需紧平衡状态持续，在上游有原油走势支撑的情况下，价格有望再创新高。

　　从产能来看，今年国内新增PTA产能寥寥无几。已建成的四川晟达项目因原料供应问题投产概率不大，而停车的福建福海创装置短期内重启前景不明朗，因此下半年PTA供给增量有限。
 
　　据统计7月初PTA开工负荷74.5%左右，而下游聚酯开工负荷88%，刚性需求折算PTA开工负荷约在77%左右，PTA短暂供不应求，继续去库存。7月初PTA社会库存在95万吨左右，PTA现货库存不高。7月下旬汉邦石化220万吨/年、宁波利万70万吨/年、蓬威石化90万吨/年共计380万吨/年PTA装置将陆续重启，PTA供应将短暂上升，但存量供给方面，短期内PTA企业检修装置仍较多。恒力石化220万吨/年装置计划8月1~15日检修;虹港石化150万吨/年装置、亚东石化70万吨/年装置计划9月年检。此外，逸盛宁波220万吨/年装置、嘉兴石化150万吨/年装置、珠海BP110万吨/年装置三季度检修的概率也很大，实际检修损失产量或大于预期。此外，夏季国内东南地区台风频发，对装置运行或产生一定影响。因此，短期PTA行业开工率上行空间有限。加之PTA大厂适量高价回购PTA现货，推测PTA现货价格相对坚挺。
 
　　聚酯工厂赚了钱还库存低，将持续增加对PTA的刚需

　　虽然天气炎热且环保压力增加，但下游聚酯开工较高在88%左右，对PTA刚性需求稳定，支撑市场心态。
 
　　从主要下游来看，今年国内聚酯行业计划新增产能总计超400万吨/年，其中上半年投产超300万吨/年，对PTA的需求陆续释放。此外，上半年聚酯产品价格不断上涨，行业利润率较往年同期上升，部分品种库存水平低于往年，工厂订单情况良好。数据显示，截至7月6日，国内聚酯综合开工负荷为92.6%，江苏和浙江涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别为3天、12天、20.2天。同时聚酯产品利润依旧较高，截止7月10日，7月月均利润为涤纶短纤+237元/吨、涤丝POY+438元/吨，在高利润和低库存驱动下，国内聚酯行业开工率将维持高位，小编认为，只要聚酯库存在聚酯工厂承受范围之内，聚酯工厂将维持高开工。而同时在下半年产能基数扩张的带动下，将持续增加对PTA的刚需。
 
　　国际市场地缘政治危机不断，下半年油价坚挺对PTA成本形成支撑

　　近期原油价格上涨，间接推动PTA市场向好。PX作为生产PTA的主要原料，其供给和价格与原油高度相关。尽管上半年美国页岩油产量增幅超预期，但在OPEC国家执行较高减产履约率的支撑下，全球原油库存水平保持下滑。但同时进一步挤压了PTA生产利润截止7月10日，7月月均PTA加工费在749元/吨，可以说PTA大厂存在窄幅生产利润而PTA中小工厂面临生产亏损。

　　近期国际市场地缘政治危机不断，随着美国退出伊核协议以及加大制裁力度，未来伊朗原油出口收紧预期增强，或将对全球原油供需平衡形成威胁。受此影响，下半年油价中枢有望保持上行，从而对PTA成本形成支撑。
 
　　综上所述，在供给持稳、需求向好的推动下，加之上游原油市场上行预期较强，PTA价格涨势有望延续。但市场担忧犹存，主要涉及中美贸易战升级，7月6日中美双方互相正式加税之后暂无最新消息，中美进入对峙阶段，但考虑到此前美国反复无常且嚣张的做法，推测后期中美贸易战持续，担忧引发国内化工期货普跌行情，导致市场心态难言乐观。另外若后期中美开始新一轮加税，或许殃及我国纺织服装业出口。