上周（11月5-9日）中美贸易战对订单的影响逐步显现，后道订单预计减少、价格下跌。为减少棉花降价损失，纱厂侧重消化库存棉花减少了市场采购。新棉质量明显好于去年，但销售困难，目前以期货公司采购为主，少见纱厂采购，成交价格接近成本。国家棉花价格B指数15694元/吨，周跌50元/吨，与郑棉期货CF1901合约比，现货升水644元/吨，周扩大15元/吨。

　　期货方面。现货销售困难，贸易战乌云不散，市场悲观情绪笼罩，内外期货震荡寻底。郑棉主力CF1901周五收于15050元/吨，周跌65元/吨，成交715910手，减少162078手，减幅18.5%。持仓330382手，减少27242手，盘面波动小，周波动只有350元/吨，缺少赚钱效应，持仓、成交双减，场内资金部分移仓5月，部分退出。

　　截至11月9日收盘，持仓前20席位，多单199741手，比前周减少4536手；空单238211手，比前增加829手，净空38470手，增加5365手，净空连续几周减少后开始增加，在现货销售困难价格下行的形势下，空单可能更多的来自现货的套保。截至11月9日收盘，买套保持仓2092手，周增加50手，卖套保单45951手，周增加4262手，随着价格下跌，少量资金开始进场买套保，虽然期货下跌后有部分套保单点价成交后平仓，但在现货销售困难、价格低的不利形势下，部分加工企业选择了卖套保，也有少量单子可能来自一些贸易期货公司的套利盘。截至11月9日，注册仓单9452张，周增加645张，这是新棉上市来的第一次增加。上周期转现大幅增加。仓单有效预报1581张，其中新疆库1253张，周增加304张。主要集中在新疆库，一方面今年新疆交割库增加，注册规则变化可能会增加新疆库的仓单注册数量，另一方面最近出疆运输紧张运费高可能也是原因。春节后出疆运费下降后内地仓单可能会有所增加。新棉仍在上市中，贸易战尚不见好转，基本面缺少上涨信心，CF1901围绕15000元/吨盘整可能是常态，本周可能测试前低的支撑。美盘：出口不佳，质量下降低位盘整，12月合约周五收于78.11美分/磅，周跌81点，上面面临60日均线压力，中美贸易战进行中，销售不佳，质量较差，近期难有好的表现。

　　现货方面。棉纱销售困难，价格下跌，纱厂一方面需求减少，另一方面为降低棉花跌价损失，以消化库存为主，减少了正常补库采购。新疆新棉虽然质量好于17年，但报价普遍略高于17年棉花，且出疆运输紧张，内地纱厂少有采购，以疆内纱厂采购为主，另有部分期货贸易公司采购进行套利操作。内地库仍以17年资源和储备棉资源为主，销售以点价为主，17年“双28”新疆棉报价16000元/吨左右（公定）。储备新疆棉14800-15300元/吨左右，但乱收费较多，与17年新疆棉比没有优势，销售困难。地产新棉14800-15500元/吨。通关美棉报价在16500-16800元/吨，通关澳棉在17300-17800元/吨，西非、印度棉在15800-16200元/吨。新疆库报价差异较大，内地纱厂对质量要求相对高的有去新疆库采购，中小企业和贸易商赴新疆采购的不多。

　　新棉收购。由于收购价格下跌，采摘交售进度相对较慢。近期棉籽价格下跌和皮棉销售困难，价格下跌，倒逼籽棉价格下降，降幅普遍在0.1元/公斤。

　　操作建议。CF1901重返15000元/吨以下，反映市场信心不足，本周可能要测试前低支撑，逢低可尝试逐步建立多单。及时关注贸易战和棉区天气等突发信息。