上周（3月11-15日）两会传递出的减税降费，支持实体发展的政策信号有利提振市场信心，企业开始入场采购市场现货，现货成交略有增加。2月我国纺织品服装出口额为130.76亿美元，环比下降47.83%，同比下降35.72%。1-2月累计出口额为381.55亿美元，同比下降12.18%，其中纺织品累计出口额为173.8亿美元，同比下降8.05%；服装累计出口额为207.75亿美元，同比下降15.37%，利空后期消费。据监测系统调查，截至3月15日，累计加工皮棉586.4万吨，同比增加7.7万吨，较过去四年均值增加61.3万吨，其中新疆加工皮棉501.0万吨；累计销售皮棉305.6万吨，同比减少18.1万吨，较过去四年均值减少15.5万吨，其中新疆销售皮棉248.9万吨全国新棉销售率为47.7%，同比下降4.6个百分点，较过去四年均值降低12.0个百分点，新棉销售缓慢。仓单数量仍在增加，含预报已超过80万吨，印证销售困难。棉花价格B指数15535元/吨，周涨46元/吨，与郑棉期货CF1905合约比，现货升水340元/吨，扩大110元/吨。

　　期货方面。中美谈判传递出的信号积极，对市场支撑明显，在新棉销售进度缓慢，存在巨量仓单的形势下，上行即遇套保空单压力，郑棉缩量窄幅盘整。主力合约CF1905周五收于15195元/吨，周跌35元/吨，成交109480手，减少288630手，减幅22.2%，持仓384974手，减少36924手，减幅8.8%。截至3月15日收盘，持仓前20席位，多单184441手，增加1443手，空单244183手，减少8076手，净空59742手，减少9519手。净空少量减少，有利后市上行。截至3月15日收盘，买套保持仓2503手，减少26手，卖套保单46659手，增加7921手。一周期转现只有560手，多于上周的128手。截至3月15日，注册仓单17002张，周减少58张。仓单有效预报3305张，周增加604张。预报疆内仓库很少，主要在内地销区库，江苏库1161张，湖北794张，山东库508张，河南492张。消息面相对平静，巨量的仓单加上滚动套利模式的流行，近期盘面可能仍以15000-15500元/吨区间小幅振荡为主。美盘：中美谈判传出积极信号，震荡上行，再上一个台阶，主力5月合约周五收于75.54美分/磅，周涨223点。技术上本周面临前高76.14美分/磅的心理压制，继续关注中美谈判的最新结果。

　　现货方面。春节开工已有一个月，纱厂库存渐少，纺企开始入市采购，新疆棉和进口棉成交均有增加，价格相对稳定。“双28”新疆棉报价15600-16000元/吨（公定），长度28、强力26/27的价格在15300-15600元/吨；地产新棉14500-15500元/吨；通关澳棉在16800-17500元/吨，巴西、西非、印度棉在15500-15800元/吨，通关进口棉报价比新疆棉高200元/吨，但进口棉是净重结算，折算到公重与新疆棉接近。18年长绒棉内地库报价25500元/吨左右，少有成交。

　　新棉收购。截至3月17日，全国968家企业公检524万吨，周增加2万吨，其中新疆745家企业，检验495万吨，周增加2万吨。内地企业223家，公检29万吨。

　　操作建议。中美谈判结果未明朗，CF1905近期15000-15500元/吨区间震荡概率较大，可滚动操作。密切关注贸易战和国家政策信息。