3月22日由全国棉花交易市场主办、中国棉花信息网承办的第五届2019’CNCE棉业发展年会上，圆桌对话环节围绕两个主题：一是涉棉企业有效应对形势不确定性的策略，二是企业发展转型升级和提质增效。对话环节由全国棉花交易市场副总经理杨宝富主持。路易达孚（中国）贸易有限责任公司董事长陈涛谈到目前市场的不确定性主要是中美贸易谈判和国家的储备棉政策。对中美贸易持乐观态度，对棉花形势的研判是短期到中长期看多，易涨难跌。

　　主持人：企业面对市场上的不确定性，可应对的策略是什么？

　　陈涛： 参加好几个会都在说不确定性，那就做确定性的。我认为股票市场确定性高，股票里面我更看好“科创板”或者是“股指期货IC”。题外话。

　　说到正题—棉花，尽管不确定，也有确定性，每天的行情代表了它的方向和走势，有一定的道理。我对棉花从短期到中期、长期都看多，就是易涨难跌。

　　短期两个因素：首先是中美谈判。美方和中方的焦点农产品确实很失望。众多农产品中只有棉花提的不够。美国农业部部长公开宣布要增加每年300亿美元的出口，中国要增加300亿的进口。当前美国的交易量也只有200多亿，大豆都算在内，接下来再增加300亿，这是不可完成的事。 第一，我们不需要那么多；第二，美国也没有那么多东西提供给我们。但是已经定调了，接下来就是去做的问题了。

　　对于棉花，听官方讲要轮入要进口，我认为没什么好讨论的。过去也是这样的，现在更清楚了。因为本来缺棉花，我们自己从国内轮储的话就是在和国内企业抢原料，国际上有那就可以解决增加国内储备的问题。短期而言，储备如果进来的话，过去已经炒作过一段时间，经历失望和放弃，现在又炒作起来。如果我们进口棉花，一种是通过商业、企业，国内市场自由的进口，另一种是通过储备进口。如果国内棉花基本上不缺，要企业再进口就如同去年的配额问题，完全没这样的需求量。

　　第二个可能性，如果国储轮入进口棉，那就是把全球剩余棉花的一大部分或者一部分，由一个可供的、有效的供应量变成无效进行储备了。美国的平衡表很紧，我们平衡表没有改变。如果美国平衡表想改变，紧张了，就像我们看到的，可以涨了。我不相信，我有感觉到我们现在真正的采购大量的美棉开始了，如果开始的话，我们现在看行情不是一两分钱，而是几个涨停板的问题。因为美国的库存只有90多万吨，库存量并不多，如果我们买50万吨，你想要200多万的库存是不可能的。但是7月底，8月、9月怎么过？所以30万吨就够用。这个市场你不想要再回到什么70多美分的问题，7字头已经看不到了。

　　如果国储轮入国产棉。美棉涨了，国内企业买什么，缺口还是买美棉，买外棉。美棉涨了，其他国家印度棉、巴西棉、澳棉不可能跌，定价周期在美国，这是我们的不确定性。但是目前确定性更大的是进储备，而不是让我们明年去买。去年我们有很多配额用不完，来不急买，时间也不允许，或者有一段时间国内的棉花应该是倒挂便宜，为什么要去买高价进口棉呢？美棉90多美分的时候我们多少钱，所以很简单，这也是看涨的原因。

　　第二个就是国储棉轮出，这个是不确定。去年我认为的轮出也实现了，只是10月份延期轮出，一个月60几万吨是不应该出现的问题。轮出之后把市场压到现在，导致库存巨大、商业、仓单加上储备棉都非常充足，新疆棉、尤其南疆棉根本卖不动。就是因为储备库存太大。但是储备为什么没有像过去，如2013年在3月1号宣布开始轮出，原因很简单，说明当前我们不缺棉花或者价格不够高。不够高就得涨，涨到什么程度才会轮出？应该是感觉市场已经很紧张的时候。这是不确定性。但是起码是要先涨起来，不然棉花在一万五，一万三，这时候轮出棉花就是雪上加霜。现在的剩余量和过去要去库存，本质上必须意识到改变了。国家在应急和有一定库存保证市场的平稳运行，这是一个性质上的改变。过去是供大于求，国储库存压力大通过轮出投放向市场。所以，短期我们关注的都是这两个政策。

　　中长期看，全中国所有的农产品都是在不断去库存的状态。我们清楚过去无数人讲，中国1300万吨储备需要10年以上的时间才能消化，才能降到合理位置。事实上我们看到三年多，今年第四年已经趋向合理了，远远短于他们的预算。说明我们的需求和消费能力远比之前想象的大。但是，2011/12/13年的储备轮入，2015/16/17/18年的储备轮出和当前市场基本面的供给关系不是一回事，完全由政策决定。我们需求不断增加库存不断下降，再往后看的话，就是要不要轮出，为什么轮出？敢不敢轮出？轮出以后的结果是什么？要开始考虑这些问题。在此之前没有顾虑，天天轮出，有人要就卖，现在性质改变了。

　　还记得2010/11年的行情，越轮出越涨，所有行业都有这样的经历。库存到一定程度不是你轮出多少，是你能轮出多少而价格都要涨多少的问题。以后面临的棉花行情不再是有库存这一说解救你。决定性因素是市场缺口，是250万吨还是350万吨。回想过去三年、四年，每年轮出250到300多万吨，进口占100万吨，缺口是300多万吨，最后年年靠进口。所以从中长线看没有进口库存来缓和需求缺口，都要从国际市场解决的话，棉花一涨就多种棉花，明年就多了。明年多是因为今年的单产太低，并不是面积增加多大。90万吨、100万吨的生产还得看天气，但是我们缺口是两百万吨、四百万吨的缺口。

　　第二，不是棉花贵了、涨了，其他产品可以不种，多种棉花就能解决。问题其他农产品面临的形势都是一样的，并且去库存到了尾声，也都需要从市场上补充缺口。全球不能为了棉花一个小品种去多种棉花。

　　现在看大豆、玉米，都不比棉花便宜，所以中长期来看我们的缺口是确定的。

　　主持人：您对未来中美贸易摩擦怎么看？

　　陈涛：中美这次谈判接近尾声，但是尾声往往是最关键的。3月底他们先来，4月初我们再去紧锣密鼓，而且我自己非常乐观，对美国及中国的中长期非常看好。大家放心，一定会很吃惊。很多政策改变，市场开放的程度一定是大幅度的，不然不会听到美国人包括特朗普一再说我们得到满意的答复和理想的要求。他们的满意和理想不是中国多进5万吨、多进10万吨棉花这个层次上的。回头看我们WTO承诺是什么？今年看了也会跌破眼镜，你不会相信，这怎么可能？这次也不会比那个少多少，我们很多行业在开放金融，新的《外商投资法》出现了，我们外资不可以去收购，现在可以了。很多事情潜移默化发生在身边，注意到的、没有注意到的问题，都是为这个事情做前战。但是我们从半市场化走向更开放的市场化，对企业和老百姓的消费，还有我们在国际上的位置等都是好事。

　　包括知识产权的问题，我们该学习、该偷窃的都拿完了，那些东西都会了，再尖端的人家不告诉你，你也拿不到，接下来新开发的点就是靠我们自己做到，我们可以做得很好。你不告诉我，我自己可以做到，但是国家必须有相应的法律保护知识产权，保护知识产权它的价值。

　　另外关于企业未来布局的问题。新疆的优惠政策是不是可以持续？我们看到无数个好的行业，如果对进口依赖度很高的时候，沿海附近的企业布局才是上策。新疆补贴18600元/吨到结束也不远了，下一个补贴政策是多少，我们拭目以待，这也是美国非常关注的。另外，配额问题中美谈判也应该会谈到。无数次内部会议都谈到，为什么纱进口不需要配额零关税进口，棉花的配额这么稀缺，3000块、5000块也买不到，有什么道理？我认为谁也讲不清楚。提早把纺织行业挤到国外，使它的竞争力大大下行，天天说升级换代，这还用说吗？企业自己不会做吗？以后进口所有油脂油料布局全在沿海，接着玉米什么的加工企业靠进口也要在沿海，所以沿海运输、物流的布局要考虑。

　　我们的纺织企业在国内个体规模太小。兼并、整合是下一步必须做的事情。中国现在在国际市场上竞争差的另一个原因就是个体的体量太小，导致研发和升级成本都没有竞争力。借鉴华为体量大，研发占比例多，足够的体量和足够的资金研发更尖端的科技才能有国际竞争力。目前纺织行业太分散，个体体量小需要整合很多企业在一起来抗衡风险，做研发提高行业竞争力。

　　总结而言，我觉得中美贸易谈成对我们改革开放40年，实际上之前靠WTO也好，靠邓小平南巡也好，下一个中美贸易谈判如果成功成为历史性的意义也好，或者是对我们倒逼靠自己主动走出中国自己的路子也好，都是历史性的事件，我自己非常乐观！