临近月底，工厂回购部分现货，基差走强20元/吨，支撑现货价格坚挺，在供应有增加预期，终端消费难以疏通，供需双杀的情况下，预计难以改变市场大势，7月PTA期现价格重心下移或是大概率。

　　供应：逸盛宁波4#220万吨检修再度延迟至月中，7月3日中泰120万吨计划停车检修8天后重启，6月底恒力5#250万吨生产线投料并出合格产品；7月PTA月度供应量增至430（环比+47万吨）万吨，供应量的增加主要集中在7月中下旬恒力新线全部产出之后。

　　需求：终端不畅，7月聚酯负荷继续提升难度较大，或有小幅降低预期，但受三维、百宏新装置存在投产预期，且逸盛及仪征化纤前期投产装置计划提升负荷，预期整体产量增加，7月聚酯月度供应量增至470（环比+22万吨）万吨。

　　库存：聚酯需求跟进节奏偏慢，PTA7月过剩15.7（环比+27.4万吨）万吨左右，单月过剩超过10万吨，7月中下累库明显，整体社会库存达到365万吨左右。

　　利润：近日美国原油产量出现增产及疫情失控引发原油需求衰退预期，中美及欧美贸易关系不佳也削减市场多头信心，国际油价震荡上行态势有所乏力，但美国钻井平台数量消减至历史新低及OPEC+减产持续支撑油价长期坚挺格局，且PX-N价差有继续修复需求，7月PTA现货加工费或有压缩至600（环比-121元/吨）元/吨或偏下预期。

　　基差：供需双弱，7月份基差继续维持弱势结构，或贴水80-100元/吨。

　　综上，供应有增加预期，终端消费难以疏通，供需双杀的情况下，预计7月PTA市场或再度冷却，期现价格重心下移或是大概率。临近月底，尽管有回购部分现货情况，但库存承压，下游聚酯整体产销难有起色，整个产业链矛盾并未有效缓解。目前看，高利润继续刺激高开工，导致供需进一步走弱，进而令供需与原油的背离加深，随着7月PTA供需矛盾的加剧，PTA继续跟随原油上涨的动力衰减，PTA期现价格的下跌或将以压缩加工费及绝对价格同时走弱的形式呈现，为防止产业链长期积累的矛盾的崩裂，建议逢高沽空思路为主，09合约参考价格3400-3700元一线。