昨日在宏观预期驱动减弱的大背景下，股市及商品市场整体陷入回调，PTA2109合约受累，昨日冲击年内新高5486元/吨后收回大部分涨幅。基于目前聚酯需求基本稳定，PTA现货偏紧局面尚未缓解，供需良好支撑，中长期PTA期现市场上涨趋势尚未改变。图片

　　期现价格及基差：华东PTA市场现货价格从去年11月中的低点至春节后高点4740元/吨上涨1720元/吨，三个月时间上涨1720元/吨，之后随着商品市场整体回调获利盘大量出清，叠加PTA价格大幅拉涨后终端跟涨不足，抵制情绪加重，价格传导受阻，随之市场进入窄幅震荡回调。进入三月份，受PTA加工区间不佳支撑，部分工厂集中检修，而下游聚酯需求逐渐转好阶段，PTA供需进入逐渐去库阶段，随之基差及绝对加格均有所体现，基本保持震荡上扬走势，截止到6月27日，华东PTA现货价格收盘5433元/吨，09合约收5360元/吨、现货基差09升水35元/吨。图片

　　本年度3月份至今持续去库：2021年初至2月中旬，加工区间良好，国内PTA整体开工均负荷维持在85%以上的高位，产品供应压力较大，进入2月中旬，随着加工区间的持续被压缩，国内PTA生产商例行检修计划增加，而下游聚酯需求良好，出口创有史以来最高，供需阶段性持续去库，截止到7月27日国内社会库存353.35万吨，日供需小幅去库，预计8月份仍将维持去库状态，月底PTA整体社会库存预计在330万吨附近，在供应面上对市场仍然延续利好。

　　综合预期：目前聚酯需求相对稳定，台风影响船期因素尚在，PTA市场流通货源依然偏紧，基差稳健，短期PTA供需面无较大矛盾，提振多头市场心态，但考虑到近日加工费修复至年内高位、大幅拉涨后买气减弱或对市场信心有所牵制，叠加目前原油价格稍弱、股市连续暴跌，基于PTA金融属性受此利空牵制，预计PTA期现市场或大幅拉涨后有所调整，但供需利好支撑预计调整幅度有限，继续关注9-1正套机会，09合约逢低多的思路未变。