8月份，随着美棉价格大幅上涨，内外棉价差再次出现扩大趋势。据卓创资讯统计，8月17日内外棉价差达到历史极值-6378.80元/吨，较8月1日扩大3031.96元/吨。

　　外强：美棉主产区德州严重干旱 产量预期大幅下调

　　据美国干旱监测报告数据显示，美棉主产区德克萨斯州的干旱指数处于近十年来高位，支撑美棉价格自7月15日之后持续反弹，同时8月份供需报告加速美棉上涨步伐。天气炎热干旱导致德克萨斯州大量棉田弃收，单产受损，美国农业部发布的8月份供需报告大幅调低美国棉花产量，同时下调出口以及期末库存，调整后美棉库销比由7月的14.5%下降到12.6%，创下1925年以来的最低值，引发市场对美棉供应紧张的担忧。从美棉出口签约状况来看，截至8月11日本年度美棉累计签约169万吨，签约进度65%，为近五年最快进度，这进一步加剧未来美棉供应紧张的格局。

　　内弱：国内下游需求未见明显起色 棉花购销清淡

　　往年8月中下旬，国内下游订单明显增量，但今年下游需求依然低迷，纺企新订单跟进不足，产品去库存缓慢。据卓创资讯统计，8月18日当周山东棉纺企业棉纱库存54天，较上周四下降1天，比去年同期增加31天；山东棉纺企业棉花库存可用30天，较上周四增加1天，比去年同期下降10天。下游布厂备货积极性略有提高，但订单放量不明显，棉纱库存高位难降。随着新棉上市临近，棉纺企业采购谨慎，现货皮棉销售缓慢。

　　内弱：国内新棉增产预期明显 新年度供应将更加宽松

　　今年棉花整体长势良好，高温以及虫害影响不大，目前来看单产增产预期明显，叠加种植面积增加，预计今年新棉产量大概率高于去年。当前本年度剩余新疆棉250万-300万吨，在高结转库存的情况下，10月份将迎来新棉集中上市，供应端压力将增大。另外，受新疆棉禁令影响，新疆棉制品出口受限的边际影响存在进一步扩大的可能性，棉花消费预期依然不乐观，国内新年度棉花供应将更加宽松。

　　预期降低：新年度籽棉价格预期偏低成本下降施压棉花价格

　　新棉开秤价格预期较去年大幅下降，据卓创资讯调研统计，当前超过30%的市场主体认为新年度籽棉收购价格在5.6-6.0元/公斤，折合皮棉成本13700-14700元/吨，成本预期同比下降25.3%。新棉上市后低成本将施压现货棉价。

　　综上所述，国内外棉花市场供需面差异明显，美棉市场在供应偏紧的预期下持续走强。但国内棉花市场面临下游需求持续低迷、本年度结转库存高位、新棉上市时间临近、供应压力增大以及新年度低皮棉成本预期偏低的多重压力。卓创资讯预计9月至10月中旬即新棉上市前国内现货棉价或震荡走弱，内外棉花市场走势依然分化。