中国股市今天收跌。两市股指早盘低开后全天维持弱势振荡，市场情绪十分谨慎，成交量明显萎缩。

　　截至收盘，上证综指报2576.41点，下跌1.37%，沪市成交784.1亿元；深证成指报11372.38点，下跌1.68%，深市成交774亿元。

　　盘面点评：

　　农林牧渔板块走强。种业股涨幅较大，登海种业涨停，丰乐种业上涨5.53%，隆平高科上涨4.70%，敦煌种业上涨4.10%。

　　酿酒股多数上涨。老白干酒上涨6.05%，金种子酒上涨3.59%，古井贡酒上涨3%，酒鬼酒和泸州老窖涨幅超过2%，五粮液和贵州茅台分别上涨1.19%和1.12%。

　　金融板块大幅下跌，大多数个股跌幅超过2%。国金证券下跌4.81%，华夏银行下跌4.54%，国海证券下跌4.07%，兴业证券下跌4.02%，中信银行下跌3.67%。

　　水泥股跌势较重。巢东股份、冀东水泥和华新水泥跌幅超过4%，福建水泥下跌3.99%，江西水泥下跌3.90%，海螺水泥下跌3.33%。

　　钢铁板块表现较弱。精工钢构下跌2.58%，八一钢铁下跌2.56%，韶钢松山下跌2.42%，凌钢股份下跌2.38%，南钢股份下跌2.18%。

　　综合评论：

　　毫无疑问，引发今天中国股市跳空低开并全天走弱的导火索，是上周末媒体报道的中国央行扩大商业银行存款准备金缴存范围的传闻。该消息并无官方文件可证实，但今天道琼斯通讯社称在中国央行备忘录上看到了相关内容。

　　对于这则消息的解读，今天多家券商观点都比较谨慎，多数认为短期内会对市场的预期造成负面影响，但长期影响有限，因为预计此次政策变动后，中国央行可能不会采取进一步的货币紧缩政策，甚至可能采取对冲措施。

　　这种思路和早前中国股市反弹推动力一脉相承。原先市场预计中国通胀将在三季度见顶，同时紧缩政策也不会出台，至少货币政策会进入一个观察期。但通胀见顶预期没有在7月份实现，此次准备金新政也动摇了市场的政策预期。

　　从政策效果来看，这次存款准备金缴存范围的扩大相当于未来上调两三次50个基点的存款准备金率。因此即便后期没有进一步紧缩政策出台，现在也是相当于一次性把政策出齐，该政策将实实在在回笼约9000亿元资金。市场理应对此政策作出负面反应，而上周市场对已经出现的传闻反应淡然，因此没有理由相信市场对此充分消化。

　　因此，今天中国股市下跌，特别是周期性品种走弱，完全符合正常逻辑。至于后期中国央行是否会采取措施对冲准备金缴存范围的扩大，这依然要看通胀形势和资金价格等因素。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）