一、郑棉突破22000大关

　　周一至周三，郑棉在21480-21800的区间范围横盘整理，走势依旧毫无新意。不过到周三时，受外盘ICE期棉涨停以及棉花收储政策的刺激，郑棉一扫前期的萎靡之势，在多头资金的推动下放量上行，突破了22000关口的压制。不过此番强势行情未能延续，周五郑棉在多头平仓的影响下小幅下挫。本周郑棉1201合约周K线上收出小阳线，构成了四连阳的形态，期价重心小幅上移。开盘价21745，收盘价22040，最高价22245，最低价21480。本周郑棉缩量增仓，成交量减少107.7万手降至321.6万手，持仓量则增加9866手升至49万手。

　　二、国际国内基本面

　　1、美棉出口签约形势略有好转

　　出口方面，签约出口的棉花在连续数周被取消签约后，本周出口形势略有好转。据美国农业部(USDA)，8.19-8.25日一周美国净签约出口本年度陆地棉51483吨，装运54703吨；净签约出口皮马棉负的522吨，装运431吨；净签约出口下年度陆地棉635吨。当周中国净签约本年度陆地棉5851吨，装运8210吨；净签约本年度皮马棉负的476吨。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：越南(16556吨，包括转签自日本的68吨)、墨西哥(7371吨)、土耳其(6169吨)和中国(5851吨)；净签约为负值的是未知地区(-1792吨)。 当周本年度陆地棉装运最多的国家和地区有：墨西哥(10206吨)、中国(8210吨)、孟加拉(6963吨)、印尼(5307吨)和摩洛哥(4921吨)。当周取消签约本年度皮马棉最多的国家是中国(-476吨)。 当周装运本年度皮马棉的国家和地区有：印尼(295吨)、印度(68吨)和比利时(45吨)。当周下年度陆地棉主要由泰国签约(635吨)。

　　2、棉价小幅反弹  成交略有回暖

　　目前国内棉价继续小幅反弹，成交量有所增加，成交主力依旧是高等级棉。新棉方面，截止8月底全国棉区除江苏棉区外，其他棉区生产情况良好，虽然偶有降雨，但是没有出现连阴雨，影响不大，但是江苏地区今年情况不佳，8月份连续出现强降雨或持续降雨，棉桃脱落严重，减产可能性很大。目前国内新棉收购价格保持相对平稳，且较往年存在较为明显的地区差价现象，这反映出棉企存在着谨慎分歧心态。当前内地较高收购价格保持在4.50元/斤，加工皮棉等级弱3、4级，由于预计新年度棉籽价格低于上年度，折算皮棉成本已基本达到19800元/吨一线。而较低收购价格则保持在4.10-4.20元/斤，按此价格核算后期3级花交储存在一定利润空间。本周棉花价格继续回升，截止至9月9日，中国棉花价格指数为19620元，周环比上涨258元；527级为16815元，周环比上涨268元；229级为21163元，周环比上涨240元。

　　图1: 中国棉花现货价格走势

　　3、纱线价格稳定  下游订单不佳

　　棉纱市场近日交易气氛已较为一般，多为散量成交，而前期订单已陆续交运完毕，下游新增订单情况不佳，目前仍处观望阶段。目前鲁、苏地区主要纱线市场全棉纱价格稳定为主，需求主体集中在普梳C32S、C21S以及气流纺纱线，精梳纱走货相对不佳，个别大厂棉纱实际出货有所缓和。截止到9月9日，全棉纱KC32S报价为27000元，较上周无变化，JC40S为33150元，较上周无变化。

　　图2: 全棉纱价格走势

　　四、技术分析及后市展望

　　基本面上，由于棉花价格连续五日低于19800，国家在本周启动了棉花临时收储政策。不可否认，收储政策的启动在一定程度上稳定了市场情绪，不过对其发挥的作用仍不可过于乐观。在新棉丰产预期强烈的同时，目前纺织品消费尚未完全好转，供需格局的宽松将使收储政策的效果略打折扣。此外，按照交储办法中规定的最低交售单位，内地库点成交数量须为30吨的整倍数且单笔最小成交数量不少于90吨，新疆库点成交数量须为40吨的整倍数且单笔最小成交数量不少于200吨。目前全国采摘有限，企业收购数量也将有限。从盘面来看，目前郑棉在22000关口上方运行，下方获得了多条均线的支撑，不过由于基本面情况依旧不太理想，预计郑棉后期高位整理几日后仍将逐步向下回归到前期的震荡平台，操作上建议多单谨慎持有。