一、利空出尽，美棉反弹郑棉跟涨

　　1、美棉种植面积低于预期，美棉强势反弹

　　本周(4。04-4。07日)，由于上周市场美国农业部预计的棉花种植面积低于预期，在加上美棉上升三角形的整理形态，吸引了场内部分技术买盘，一举推高美棉，并突破三角巷上沿。截止至4月07日，指标5月合约报收208。22美分，上涨13。12美分，或6。7%。

　　2、下游基本面偏弱，郑棉跟随外盘止跌

　　本周(4。06-4。08日)，本周郑棉虽然有美棉走高的提振，但是由于国内棉花基本面偏弱的环境，郑棉只呈现出了弱势反弹的格局。主力1109合约收于29370元，上涨12000元，或4。26%。

　　二、美棉净出口再度为负，印、巴两国产量或上调

　　1、美棉装运破年度记录，净签约仍为负值

　　据美国农业部(USDA)公布，3。25-3。31一周美国净签约出口本年度陆地棉为负的3788吨，装运118048吨，为年度来最高；净签约出口本年度皮马棉227吨，装运4354吨。此外净签约下年度陆地棉60827吨。 当周中国净签约进口本年度陆地棉4717吨，装运42093吨；净签约本年度皮马棉为负的703吨，装运2676吨；此外净签约下年度陆地棉23768吨。

　　2、印度、巴西本年度棉花产量或继续上调

　　本周印度和巴西的部分机构预测两国本年度棉花的产量都将再度上调。其中巴西棉花咨询委员会(CONAB)最新预测2010/11年度棉花产量为202。76万吨，较上月调增7。74万吨，较2009/10年度产量增加69。8%。巴西棉花出口商协会(ANEA)预测2010/11年度棉花产量为199万吨，预测2011/12年度产量将超过200万吨。而印度方面，印度农业部预测，本年度印度棉花总产为3392万包(576。6万吨)，高于印度棉花咨询委员会(CAB)之前预测的3120万包(530。4万吨)。

　　三、纺织品销售陷困境，棉花价格节节下跌

　　1、纺织品库存继续增加，纱线价格再度下调

　　由于纺织品销售的情况差强人意，多数纺织企业的库存仍然处于增加的状况。眼看传统消费旺季就将在下月过去，如果下游整体购销不能在未来两周有所起色，那么整个产业链上的企业都将受到影响。目前棉纱的价格也和棉花现货一样呈现出逐步走跌的局面。本周，KC32S为37000，较上周持平；JC40S为44000，跌500元。

　　2、棉花现货成交清淡，价格普降

　　本周棉花购销仍然清淡，下游部分棉商因贷款到期、期货前期下跌、纺织品销售平淡等因素降价出货意愿较强，但是棉花整体实际成交并不理想。中国棉花价格指数报收29592元，跌260元；527级为26770元，跌139元；229级为30967元，跌212元。

　　四、下周或延续弱势反弹

　　从技术面看，郑棉正在逐步稳固28000一线平台，由于整个商品市场目前正在转为多头格局，特别是以铜和胶为代表的市场领头羊，所以即便是棉花基本面不强，但如果无重大利空消息出现，下周郑棉仍将延续弱势震荡走势，并有望测试30000点，价格有望在28500-30000点区间内活动，建议投资者短线参与反弹走势，触及3万如果回落建议减仓。另外，中期来看，郑棉下跌的形态有望转变成为高位震荡的走势。