中期研究院：PTA奋力反弹节后谨慎乐观 - 配额频道

　　第一部分本周期货行情

　　本周郑州PTA主力合约TA205在周K线图收于一个长阳线，周开盘于8552元/吨，收盘于8986元/吨，周内最高价9004元/吨，最低价8552元/吨，较上周上涨370元/吨，涨幅为4.29%。周成交量较上周减少58.4万余手至243.4万手，持仓量减少至24.4万手。周结算价为8790元/吨。

　　图1: 郑州商品交易所PTA主力合约TA1109价格与持仓量变化趋势

图为PTA主力合约TA1109价格与持仓量变化走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　第二部分本周现货行情

　　节日临近，市场人士多离市观望，市场节日氛围浓重，华东PTA现货市场呈现休市状态，无听闻实质性商谈。人气清淡，另外也考虑到开证等问题，几无主动递报盘，进口PTA现货市场行情安静，台湾船货及保税货商谈估价1180美元/吨，韩国一线船货及保税货商谈估价1165美元/吨。考虑到成本支撑及需求良好支撑，节后PTA市场有继续冲高动力，但外围不确定性因素较多，追高须谨慎。

　　目前逸盛石化200万吨/年的PTA装置满负荷，产品全部执行合同用户，12月份结算价格执行8700元/吨，1月份挂牌执行9200元/吨。另外，该装置在2011年7-8月份扩能50万吨/年，总产能达到了200万吨/年。BP珠海石化50万吨/年的装置开工稳定，公司2011年12月7日90万吨装置例行检修，为期一个月，已于1月11日晚重启，检修结束后该装置产能扩容至110万吨/年，产能将逐步释放。该公司产品全部执行合同用户，12月份结算执行8750元/吨，1月份挂牌执行9200元/吨，目前无库存。另外BP公司还计划新建第三台125万吨/年的PTA新装置，初步计划2014年完工。

　　图2:PTA现货价格、期货价格及期现价差

图为PTA现货价格、期货价格及期现价差走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　第三部分上下游分析

　　一、上游情况

　　美国原油库存意外下降，伊朗与沙特关系紧张支撑石油市场，然而国际能源署下调全球石油需求预测，并估计2011年第四季度全球石油需求低于去年同期，美国石油需求降至15年来最大，国际油价涨势受限。截止2012年1月19日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨1.69美元，涨幅1.71%；每桶结算均价100.098美元，比前一周低0.918美元，结算价最高每桶100.71美元，最低每桶98.7美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨1.11美元，涨幅1.01%；每桶结算均价111.076美元，比前一周低1.382美元，结算价最高每桶111.55美元，最低每桶110.44美元。美国能源信息署公布的数据显示，截止1月13日当周，美国原油库存比前一周下降344万桶；美国汽油库存增长372万桶；馏分油库存增长44万桶。

　　图3：国际原油价格走势

图为国际原油价格走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　本周国际PX价格高位稳定，变化不大。最新报价，亚洲 FOB韩国1565.00-1566.00美元/吨，亚洲 CFR中国1590.00-1591.00美元/吨，欧洲 FOB鹿特丹1479.00-1481.00美元/吨，美国 FOB美国海湾1520.00-1530.00美元/吨。

　　二、下游情况

　　江浙涤纶长丝市场并没有如大家所预料的一样保持安静，反而不少纺丝工厂产品报价出现了统一上调的局面，为节后市场的开门红行情进行预热。在"买涨不买跌"的心理支撑下，下游采购意向有所增加，但由于运力的限制，实际交易量有限，仅近途可以稍微勉强出货。江苏：盛泽市场稳中有涨，当地一熔体直纺大厂报价平稳，现其DTY75D/72F、75D/144F、150D/144F、150D/288F轻网分别报16200元/吨、16400元/吨、14600元/吨、15000元/吨；当地另一熔体直纺大厂报价普遍上调100-200元/吨。太仓市场延续小幅攀涨态势，当地一大厂多数规格报价上调50元/吨，现其POY75D/72F报13300元/吨、POY75D/144F报13400元/吨。无锡市场行情上扬，当地一大厂报价普遍上调100元/吨，现其FDY50D/24F报14600元/吨、FDY75D/36F报13600元/吨、FDY150D/96F报12900元/吨。浙江：萧绍地区稳中小幅上探，部分工厂报价走高，如：萧山一主流工厂FDY报价上调100-300元/吨不等，现其FDY150D/96F报13300元/吨；绍兴一主流工厂报价上调100-200元/吨，现其FDY50D/24F报14900元/吨、FDY68D/24F报14400元/吨、FDY75D/72F报14500元/吨。桐乡市场行情平稳，当地一主流工厂报价维持稳定，现其POY75D/72F报13200元/吨、POY150D/144F报12500元/吨、POY150D/288F报13200元/吨。。涤纶短纤市场价格多数稳定收场。现江苏地区涤纶短纤半光1.4D*38mm主流工厂报价基本在12200-12300元/吨现款出厂，实际成交商谈在12050-12150元/吨之间。

　　图4:PTA及其下游产品价格走势

图为PTA及其下游产品价格走势图。（图片来源：Wind,中期研究院）

　　第四部分后市展望

　　本周是春节前最后一个交易周，聚酯工厂备货结束，主要市场人士休市观望，多数纺织厂均进入假期，市场人气愈加清淡；不过上游原油及对二甲苯价格高企，成本支撑作用明显，下游聚酯原料库存较少，市场心态良好，本周PTA主力合约ta205持续上涨，在周五更是大幅走高，一度冲破9000。从技术上看， PTA1205合约接近布林通道上轨，在上轨的压制下，PTA上涨压力较大；同时，KDJ指标和威廉指标也出现反转趋势，空头氛围较浓，但是在多条均线的支撑下，下跌幅度有限。节后走势谨慎乐观，但要关注期间国际外盘走势指引。