一、郑棉冲高回落

　　本周郑棉走出了一波冲高回落的行情，周一至周三，郑棉震荡走高，期价重心逐步上移，不过仍未能突破12月初形成的高点20720。随后在市场对欧债危机担忧情绪的影响下，郑棉暂时失去了上冲的动能，最终期价在周五时重新回到5日和60日均线下方。本周郑棉1205合约周K线上收出小阳线，构成四连阳的形态。开盘价20465，收盘20555，最高20690，最低20425。成交量大幅减少24.3万手降至47.1万手，持仓量减少20026手降至18.4万手。

　　二、国际国内基本面

　　1、本年度陆地棉净签约负的7734吨

　　据美国农业部(USDA)，11.25-12.1一周美国净签约出口本年度陆地棉负的7734吨，装运51075吨(较前一周增48%，较近四周平均值增59%)；净签约本年度皮马棉负的2540吨，装运4445吨；净签约下年度陆地棉249吨。当周中国净签约本年度陆地棉6055吨，装运26739吨；净签约本年度皮马棉1973吨，装运2223吨。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：中国(6055吨)、墨西哥(1497吨)、土耳其(953吨)和印尼(771吨；净签约为负值的国家和地区有：孟加拉(-7439吨)、韩国(-3742吨)、越南(-3243吨)和巴基斯坦(-1792吨)。当周装运本年度陆地棉最多的国家和地区有：中国(26739吨)、土耳其(8482吨)、墨西哥(3833吨)和韩国(2767吨)。当周选择"可选择性签约"(先签约美棉，后可选择其他产地棉花代替)的是越南(3198吨)。 当周签约本年度皮马棉的国家和地区有：中国(1973吨)、巴基斯坦(544吨)和泰国(45吨)；日本(-45吨)净签约为负值。 当周皮马棉主要装运至中国(2223吨)、巴基斯坦(975吨)、印度(431吨)、秘鲁(295吨)。当周下年度陆地棉主要由未知地区(249吨)签约。

　　2、成交保持清淡 棉价略有回升

　　目前国内棉花现货市场整体成交量比较清淡，各个等级皮棉出货情况良好，成交价格继续持稳。各企业交储积极性比较高，市场上符合交储条件的籽棉均被大量收购，但低等级棉却无人问津。纺织企业在库存量较少的情况下，采购积极性有所提升，但是因市场环境欠佳，纺企资金比较紧张，目前承兑汇票明显变多，因此棉企出货更加谨慎，双方成交量不足，预计近期棉花市场难以实现大幅转暖。截至12月9日，中国棉花价格指数328级为19057元，周环比上升51元；527级为16478元，周环比上升22元；229级为20297元，周环比上升35元。

　　3、纱市整体偏弱 价格继续下滑

　　受涤纶短纤以及粘胶短纤行情的升温带动，近日棉花现货价格止跌后小幅回升，这对棉纱市场也产生了一定的提振作用，近日棉纱价格下调节奏开始有所放缓，整体交投气氛较前期有所回升。但下游需求跟进缓慢，多数厂商库存偏高，对年内行情仍不看好，减停产操作延续，市场以谨慎观望的心态为主。截止到12月8日，全棉纱KC32S报价为26350元，周环比下降260元/吨，JC40S为31050元，周环比下降1150元/吨。

　　三、技术分析及后市展望

　　基本面上，国际棉价在经历了前期的下跌行情后，其较国内棉价具备的价格优势已较为明显，这使得国产棉纱与纺织品服装的竞争力在不断削弱。在此背景下，国内棉花现货价格与纱线价格仍维持着弱势格局。目前国内棉花现货市场整体成交量仍较为清淡，而受收储政策所提供的支撑，棉花价格在逼近19000关口后，近期出现小幅的回升。纱线市场则仍弥漫在看空氛围中，纱厂出货心理难改，部分纱厂计划提前放假以应对当前困境。从盘面来看，目前郑棉仍处于9月底以来形成的大的震荡区间范围内，涨跌两难的局面并未发生实质性改变。考虑到基本面尚未出现明显好转，且欧盟峰会的不确定性加重了市场投资者的担忧情绪，预计郑棉下周将维持震荡偏弱的走势，操作上建议投资者以日内短线操作为主。