随着国内消费者逐渐成熟和理性，网购的发展，国际品牌更深入地进入中国市场并减少渠道环节，将促使国内品牌提升性价比，降低加价率。

　　品牌服装家纺一季度是低点，从社销零售总额、限额以上企业服装零售额和百强零售数据看，4~5 月有好转，价格增速有所放缓，量增恢复的持续性不强。2011 年秋冬装及2012 年春装售罄率略低于往年，库存有一定压力，表现为存货周转率下降，由2008~2010 年的平均2.9 次下降到2011 年的2.5 次和2012 年一季度的2.1 次；应收账款周转率下降反映了加盟商回款速度减慢，由2008~2010 年的平均20 次下降到2011 年的16 次和2012 年一季度的12.8 次；经营性现金流/EBITDA 的值从2008~2009 年的74%和77%下滑到2011 年的32%和2012 年一季度的-17%。存货和应收账款周转率的下降和经营性现金流不佳表明增长质量可能一般。纺织制造一季度面临收入和利润率双重下降压力，预计二季度开始随着棉花成本均价下降、产品价格同比降幅比一季度缩窄，使得毛利率下降趋势放缓，但是收入下滑压力仍在。

　　一季报较弱的家纺、青少年休闲服和纺织制造板块，中报可能依然不理想，如森马服饰、梦洁家纺、鲁泰等，须注意全年赢利预测下调的风险。

　　品牌服装板块下半年订货会锁定部分业绩，户外增速仍然领先，男装稳健增长，家纺和青少年休闲服分化，终端销售增速明显回升可能要等到四季度。

　　纺织制造板块，全球棉花依然供大于求，通过棉价的提升刺激产品提价的可能性减小，行业拐点可能延后，需待下游和海外需求有持续好转。

　　长期来看，国内服装定价偏高影响销量的增长，加大了行业波动。加价率高很大程度上因为渠道效率低下，包括代理环节多、商场扣点高、存货周转率低、税费高等问题。随着国内消费者逐渐成熟和理性，网购的发展，国际品牌更深入地进入中国市场并减少渠道环节，将促使国内品牌提升性价比，降低加价率。这需要品牌提升渠道效率和对渠道的议价能力。