摘要

　　目前，PTA不管是现货加工费还是盘面加工费都已经比较低，所以期价在跌至4600-4650一线后就开始企稳。但由于原油高位回落以及下游聚酯开工将面临下降，市场对PTA后市的预期并不乐观，期价在到达4700上方后想继续走高面临较大困难。两周来期价一直在4650-4750区间内窄幅震荡。短期内，只要没有大的装置变动，成本段对期价的影响料更加重要，而PX想要长期保持在800美元以上有一定难度。综合来看，PTA难有大的趋势性行情，短线料跟随成本比变动，震荡偏弱概略更大些。

　　一、一周行情回顾

　　本周PTA继续低位震荡。上周五及本周一由于整个商品市场氛围不佳，PTA也跟随延续之前震荡态势并且继续在4500一线获得支撑。本周二商品市场氛围好转，PX价格小幅回升再加上加工费持续偏低，PTA跟随整个市场经历反弹，周二突破4600最高到达4644。不过由于自身基本面上并没有持续提振市场的利多，周三期价即回落到4600下方。再加上6月PX亚洲ACP价格并未达成且买卖双方报价偏低的利空施压PTA周四一度回落至4510，随后暂时企稳。周五市场开始炒作G20限产的问题，期价经历大涨，收报4672，全周涨158元/吨。

　　二、现货市场情况

　　PX：上游原油和石脑油价格走低，宏观经济数据疲软，受此影响，亚洲PX价格涨势未能延续，承压走低。英国将举行退欧公投，美元走强，原油库存增加，装置恢复运行，在此背景下，布伦特原油承压下滑。随着石脑油价格下挫，PX和石脑油的价格差反弹至400美元/吨上方，PX的7月/8月货的掉期交易价格呈现现货升水较高，贸易商利用现货升水赚取差价。随后，7月/8月货的现货升水由7-8美元/吨缩窄至4美元/吨。目前，一旦7月货交易完成，8月货和9月货交投将逐渐放缓，随着G20峰会来临，下游装置关停，需求减弱。9月货的商谈价格目前低于7月货和8月货的商谈价格。

　　尽管下游对现货需求并不旺盛，不过考虑到下游装置开工率仍保持高位，7月份的PX进口量将大体保持不变。

　　PX生产方面，裕廊芳烃集团(JurongAromaticsCorp)位于裕廊岛的产能80万吨/年的PX装置预计将在6月底至7月初重启，届时，新加坡货源PX将进入市场。

　　日本吉坤日矿石能源(JXNipponOilandEnergy)重启位于赤塔的产能20万吨/年的装置和位于大分的产能42万吨/年的装置，目前开工率为80-85%。SK全球化学(SKGlobalChemical)位于蔚山的产能45万吨/年的PX装置将于6月第三周重启，结束持续一个月的检修。

　　中国国内一些PX装置也将在G20峰会期间关停。宁波中金计划在9月对产能160万吨/年的PX装置进行检修，恰逢杭州G20峰会。中国镇海炼化产能66万吨/年的PX装置预计将在G20峰会期间下调开工率。上海石化将对产能60万吨/年的PX装置进行检修。辽阳石化产能45万吨/年的PX装置计划于7月初至9月进行检修。

　　需求方面，7月至8月初，预计需求持稳，而从8月初至9月的G20峰会，需求预计放缓。中国PTA主流生产商恒逸石化和恒力石化位于华东地区的装置高位运行，市场传言恒力石化的产能110万吨/年的装置下调开工率，但此消息未得到确认。BP珠海产能125万吨/年3号PTA装置和产能110万吨/年的2号PTA

　　装置重启之后高位运行。

　　汉邦石化位于江阴的两条产能110万吨/年的PTA生产线已经开始检修。另一条位于江阴的产能60万吨/年的PTA生产线将于6月20日开始检修。韩国主流PX装置开工率在九成。中国市场由于镇海炼化重启装置，中石化[微博]PX装置开工率为68%。吉坤日矿石能源装置重启后，日本PX装置开工率恢复至80%。

　　本周PTA市场震荡为主。内盘均价较上周累计涨80元/吨，外盘涨9美元/吨。

　　外盘：本周商品市场受“退欧”预期影响大幅走弱，但PTA因短期内盘面加工费仍然较低——且因PX市场存在补空需求，本周虽原油持续走软但PX价格几乎毫无变化——因而PTA盘面加工费一度跌至320美元/吨附近，故而PTA的短多逻辑尚且存在，本周期货波动不大。故而PTA外盘市场在成本支撑下坚挺为主，船货报盘在620美元/吨附近，还盘在605-610美元/吨上下，整体成交清淡。

　　内盘：本周内盘市场基差表现较为混乱，由于本周有几套装置意外停车，再加上BP延迟重启，故而现货市场上有部分聚酯工厂和延迟重启的供应商流露补货需求，周内基差从85-115元/吨不等，现货及仓单4600元/吨以上的采购情绪不高，4570-4600元/吨略偏上范围内成交相对较多。

　　行业动态：

　　1、珠海BP一套于5月20日停车检修的125万吨PTA装置6月16日重启。

　　2、宁波台化一套120万吨PTA装置因故障停车，暂定维持5-7天。

　　3、汉邦石化2#220万吨PTA装置6月13日停车一条110万吨生产线，6月14日另一条生产线也停车，预计将持续至7月初。

　　4、至周五其他仍处于检修状态的装置：远东4套共计320万；辽化27万、53万；扬子35；逸盛宁波65万；蓬威90万、华南一套65万吨、翔鹭165万、翔鹭450万、乌石化9.6万吨等。

　　5、本周逸盛石化每日主港自提价：卖出价为4700、4700、4740、4690、4690元/吨；买入价为4580、4580、4620、4570、4570元/吨；中间价为4630、4630、4670、4620、4620元/吨、美金报盘为615、615、618、618、618美元/吨。

　　6、本周恒力石化PTA主港自提美金报价持续维持在635美元/吨。

　　7、5月PTA进口3.7万吨，其它对苯二甲酸进口0.4万吨，总量较上月增0.3万吨。出口6.8万吨

　　三、宏观消息

　　国内：

　　1、统计局发布的数据显示，5月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有60个和49个，分别比上月减少5个和2个；涨幅比上月收窄的城市分别有36个和25个，分别比上月增加15个和5个；涨幅在1%以上的城市分别有15个和13个，分别比上月减少7个和2个；最高涨幅分别为5.5%和6.3%，分别比上月收窄0.3和0.5个百分点。

　　2、据最新公布数据，中国5月末人民币外汇占款环比减少537亿元至23.7万亿元人民币。

　　3、中国央行[微博]15日公布的统计数据显示，5月新增人民币信贷明显高于预期，几乎为4月的两倍。不过，新增社融较预期近“腰斩”。M2同比增速创2015年6月以来新低。

　　4、中国1-5月城镇固定资产投资同比增9.6%，创2000年5月以来新低，不及预期的10.5%，前值为10.5%。1-5月，民间固定资产投资继续滑落，同比增3.9%。

　　国际：

　　1、美国油服贝克休斯(BakerHughes)周报显示，美国6月17日当周石油钻井平台增加9台，至337台，为连续第三周增加。天然气钻井平台增加1台至86台。

　　2、北京时间周四凌晨2点，美联储公布了6月FOMC声明。美联储在6月会议上维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，符合预期。美联储未就7月会议上是否加息给出明确暗示。与以往一致，美联储称预计经济状况改善，可能让美联储以很缓慢的速度加息。

　　四、行情展望

　　目前，PTA不管是现货加工费还是盘面加工费都已经比较低，所以期价在跌至4600-4650一线后就开始企稳。但由于原油高位回落以及下游聚酯开工将面临下降，市场对PTA后市的预期并不乐观，期价在到达4700上方后想继续走高面临较大困难。两周来期价一直在4650-4750区间内窄幅震荡。短期内，只要没有大的装置变动，成本段对期价的影响料更加重要，而PX想要长期保持在800美元以上有一定难度。综合来看，PTA难有大的趋势性行情，短线料跟随成本比变动，震荡偏弱概略更大些。