2018/19年度巴楚地区已经开始小规模开秤，即使今年棉花开秤价格略高，但8月底的调研再次确认了棉花增产预期，目前大部分棉纺厂仍主要依靠国储棉，对新棉采购积极性不高。外部因素看，美国很可能在9月7日后对中国2000亿商品加收25%关税，其中包括了棉纱和部分纯棉用品，对市场形成了双重压力。短期内棉价还将继续承压，很可能会考验16000元/吨附近支撑位。

　　新疆棉增产基本成定局

　　从8月份新疆棉花调研情况来看，北疆六师棉花面积从去年的120万亩增加至今年的180万亩，同比增幅50%，呼图壁植棉面积从2017年52万亩增加到2018年87.5万亩，同比70%，玛纳斯今年突破80万亩，棉花面积增加10%，产量最大的农八师今年面积变化不大。南疆地区棉花种植面积变化不一，部分地区因地井被填，退出一些耕地，比如巴州地区今年种植棉花331万亩，去年为359万。也有一些地区因土地流转而小幅增加，比如阿拉尔地区，但总的种植面积变化很小。新疆大部分地区虽然在5月份因刮风、气温低等原因，棉花生长受到一些影响，但在7月份过后，尤其是8月份天气晴朗，气温稳定，非常适合棉花生长，经过科学施肥和灌溉，棉花单产和去年基本持平，北疆地区的棉花单产还比去年要高。因此今年新疆棉花增产大局已定，预期产量在530-550万吨。

　　棉纱价格上涨对棉花价格带动有限

　　近2个星期以来，棉纱期货的大涨引起市场关注，曾一度带动棉花期货上涨，但持续性较差。比如8月27日棉花期货大涨增仓7万手，但第二天就减仓下跌，9月3日下午大涨，但夜盘就开始走低。棉纱期货领涨是1810合约，主要是因为棉纱采取厂库交割，注册仓单只能是厂库生产或委托指定厂库的棉纺厂加工，但绝大部分棉纺厂现在棉纱订单充足下，没有产能去安排生产32支纱，并且距棉纱1810合约到期只有1个月，在设备调换、人员安排上重新安排生产32支棉纱时间很紧张，导致近月棉纱大幅上涨。而且棉纱期货总持仓不足8000手，近月与远月走势相差较大，期货发现价格功能难以体现，远月CY1901合约与棉花CF1901合约期货套利较难，因此即时棉纱期货再次上涨，对于棉花的拉动作用很有限。

　　“狼真的来了”  棉花需求增速放缓

　　美国在上一轮已经加税的600亿美元商品中，没有棉花相关商品，在9月7日可能公布的2000亿美元商品名单中，包含棉纱和部分棉纺产品，但还没有涉及服装。如果再增加2000亿美元商品关税，那么中国对美国出口的所有棉花相关商品都包含在内，意味着中国将丧失对美国23%以上的服装出口额，对我国棉花的需求会有较大影响。另外，土耳其货币对美元的大幅贬值仍在继续，作为美国棉花的第二大进口国，经济不稳定也会给棉花市场带来利空影响。

　　虽然昨晚ICE棉花大幅上涨，市场又在炒作热带风暴可能对美国棉花生长带来的影响，但去年的两次炒作热带风暴都无果而终，美国棉花迎来丰收年，对国内带来的影响也是微乎其微。在近期利空消息不断影响下，国内棉花期货低位探底的走势概率较大。