上周（4月29日-5月3日)，轮出启动的消息经过消化后趋于稳定转为观望。郑棉主力CF1909合约在15500元/吨处获得支撑，期货大幅回调，给点价盘带来机会，点价成交明显活跃。部分企业积极准备参与轮出竞拍。棉纱销售仍然缓慢，价格阴跌，从海关公布的棉纱进口、棉布出口数据看，棉纱进口增加，棉布出口减少是压制国内棉纱消费的二大因素。本周轮出启动，储备棉轮出底价14880元/吨，低于国内B指数价格，储备棉价格上有明显优势。4月30日，棉花价格B指数15565元/吨，与郑棉期货CF1905合约比，现货升水425元/吨。

　　期货方面。储备棉轮出的消息经过一周消化，盘面企稳，郑棉主力CF1909在15500元/吨获得支撑。4月30日，近月合约CF1905收于15140元/吨，周跌30元/吨，持仓104452手，减少24250手，减幅18.8%，CF1905临近交割，保证金提高，资金逐步移仓9月；CF1909收于15600元/吨，周跌25元/吨，持仓644978手，减少20486手，减幅3.1%。截至5月3日收盘，持仓前20席位，多单257341手，空单333204手。截至4月30日收盘，买套保持仓50500手，卖套保单94874手，变化不大。截至4月30日，注册仓单19248张。仓单有效预报3284张，预报加已注册超过90万吨，反映一方面现货销售困难未有好转，另一方面现货销售模式发生变化。预报疆内仓库只有79张。预报主要在内地销区库，江苏库1453张，河南517张，湖北522张，山东库412张，预报总数有所下降。棉纱进口增加、棉布出口减少，基本面上棉花消费乏力。18/19年度棉花进口125万吨，同比增加82%，轮出启动日供1万吨，80万滑准税配额即将下发，棉花供应充足，内外棉花差价仍在1000元/吨以上。美盘：出口数据不好，中国启动轮出，预期利空，周边农产品大豆、小麦下跌，美盘继续下跌，7月合约周五收于75.68美分/磅，周跌201点，周K线已连跌4周，下面75整数位应该有所支撑。继续关注中美谈判的最新结果。

　　现货方面。期货下跌幅度较大，触发部分点价盘成交，轮出启动，打击部分囤货惜售心理，成交有所增加。17年资源与18年资源差距缩小，18年资源成交增加。通关印度、西非、巴西棉净重价格15200-15900元/吨，相对低于新疆棉，销售较好。长度28mm、强力26cN/tex的新疆棉内地库报价在15400-15700元/吨；“双28”的新疆棉在16000元/吨以上，走货一般，大都以点价为主。粘胶12400元/吨、涤纶8600元/吨，价格处于低位，与棉花差价保持高位，对棉花消费的影响不容忽视。

　　操作建议。郑棉CF1909合约回到了前期低点15500元/吨，预计轮出前期可能成交率、成交价较高，可能会刺激市场，与期货技术反弹重叠，如果再遇到贸易谈判重大利好，可能快速反弹，密切关注相关信息。