纵观森马服饰、太平鸟、美邦服饰、搜于特这几家休闲服饰上市企业上半年的业绩表现，企业的休闲服饰业务增长普遍疲软，企业正在加大对业务的调整优化力度。

　　森马服饰上半年营收净利同比增长，休闲服业务增速较慢

　　8月26日，森马服饰发布2019年半年报，公司上半年实现营业收入82.19亿元，同比增长48.57%；实现归属于上市公司股东的净利润7.22亿元，同比增长8.2%；实现扣非后归属母公司股东的净利润6.69亿元，同比增长8.02%。森马服饰称，营收增长主要系国内休闲装业务、儿童业务稳定增长及上半年合并法国KIDILIZ集团所致。截至2019年6月30日，公司共有10161家线下门店，其中直营店1218家，联营店280家，加盟店8663家。

　　半年报显示，森马服饰上半年童装业务收入52.12亿元，同比增长81.66%，增速较快，占公司总营收比例63.42%，占比进一步提高。森马服饰称，2019年上半年公司儿童服饰板块优化多品牌业务组合，在大众儿童细分市场以巴拉巴拉为领军品牌，马卡乐等品牌为细分市场选择；在高端细分市场以KIDILIZ集团旗下CATIMINI品牌和ABSORBA品牌为主，CATIMINI品牌和ABSORBA品牌已在多个国内城市开设店铺。公司与知名连锁购物中心开展战略合作，布局中高端渠道，重点推动购物中心、百货和奥特莱斯渠道的发展，泛购物中心和专卖店及电子商务全渠道发展，泛购物中心渠道比例提升，并开设婴幼童、鞋品、中大童等品类线上及线下独立店铺。

　　另外，电商业务增速亦较快，公司上半年电商业务收入21.67亿元，同比增长35.06%。其中浙江森马电子商务有限公司实现营业收入20.73亿元，同比增长29.01%，电商品牌Minibalabala营业收入同比增长102.88%。并表后的KIDILIZ电商业务上半年收入额为8288.29万元。

　　在休闲装业务方面，半年报显示，公司上半年休闲装业务收入29.44亿元，同比增长12.15%，增速相对较慢。森马服饰称，公司上半年发布新的休闲装品牌定位，提出“质在日常”品牌价值主张并作为品牌哲学，并与知名IP跨界合作，扩充品类、探索女性内衣商业机会、优化鞋品供应链、打造鞋品标杆店。

　　太平鸟上半年营收净利同比下滑，调整渠道结构

　　8月19日，太平鸟发布2019年半年报，公司上半年实现营业收入31.20亿元，同比减少1.54%；实现归属上市公司股东净利润1.32亿元，同比减少33.06%；实现扣非净利润2453.66万元，同比减少66.87%。

　　太平鸟称，公司一季度营业收入下降4.5%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润下降65.4%，二季度公司控制管理费用，强化商品管理、零售运营，扭转了一季度经营业绩下滑的趋势，营业收入相比去年同期增长2.0%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润减亏935万元。

　　太平鸟称，2019年上半年，公司重点关注门店盈利能力的提升和经营质量的改善。上半年公司门店新开直营店184家，加盟店324家；关闭直营店111家，加盟店556家，联营店8家；公司上半年净开直营店73家，净关闭加盟店232家，联营店8家，全品牌净关闭店铺共计167家。截止2019年上半年，公司的线下门店数量为4427家。

　　半年报显示，截至2019年上半年，公司共有加盟门店2830家，占门店总数的63.9%。太平鸟称，加盟商在经营决策、商品管理、人员管理、财务管理等方面独立运营，在日常运营过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力难以满足公司要求，甚至出现改为代理其他品牌的情况，从而影响公司的品牌形象和经营业绩。另外，公司存货金额仍然较大，占总资产的比重较高，需要予以重点关注和管理。公司一方面通过推进供应链快反管理，提升新品产销率，减少库存形成，一方面通过电商、奥莱等渠道处理过季货品，优化存货结构。

　　美邦服饰上半年录得亏损，继续关闭低效直营店

　　8月23日，美邦服饰发布2019年半年报，公司上半年实现营业收入26.99亿元，同比下滑31.47%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.38亿元，较上年同期下滑359.61%。

　　美邦服饰称，上半年公司继续进行渠道结构优化，关闭和调整低效直营门店，该项举措对公司短期业绩带来影响。同时，由于上半年商品货期因素，影响2019年春夏新品上市节奏，导致商品短期未能满足市场需求，对上半年业绩造成较大短期影响。公司已重视商品的货期管理，相关问题已解决，公司未来货品上市将按计划推进。

　　美邦服饰同时预计2019前三季度归属上市公司股东的净利润亏损2.20亿至1.40亿，同比变动-648.09%至-448.78%，主要原因是公司调整渠道结构，关闭低效直营门店，上述举措短期内或将对业绩造成不利影响。上半年公司销售收入较去年同期下滑，预计本年度前三季度公司经营业绩亏损。公司未来将通过加强商品动销率计划管理，提升销售收入。

　　美邦服饰称，公司所在的休闲服饰行业受宏观经济影响较显著。国际政治经济环境的不确定因素较多，也给国内宏观经济带来了诸多不确定性，公司的主营业务发展和盈利能力面临因国内宏观经济波动所带来的风险。

　　5月24日，美邦服饰回复了深交所此前下发的2018年年报问询函，深交所提到，公司2018年度实现扭亏为盈，但销售净利润率仅为0.53%，且公司主营服装业务仍为亏损，询问公司主营业务是否具备持续盈利能力。美邦服饰称，自2016年度以来，公司聚焦主业，推进自有品牌业务转型创新、渠道结构优化及拓展、提升零售管理能力以促进公司业绩提升。公司服装主营业务盈利能力持续改善，归属于上市公司股东扣非后的净利润持续减亏，并于2018年度实现扭亏为盈。不过，从2019年上半年业绩表现来看，公司未能保持去年全年扭亏为盈的势头。

　　搜于特上半年营收净利同比下滑，认为受宏观市场环境影响

　　8月27日，搜于特发布2019年半年报，公司上半年实现营业收入60.77亿元，同比下降44.14%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比下降56.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.60亿元，同比下降48.27%。

　　搜于特称，上半年业绩下滑的主要原因是公司各业务业绩均有所下滑。供应链管理业务方面，宏观经济环境更趋严峻复杂，经济下行压力加大，为此公司继续放缓供应链管理业务发展速度，同时由于原子公司绍兴市兴联供应链管理有限公司于2018年10月份由控股子公司变更为联营企业，不再纳入公司合并报表范围，以上因素使得供应链管理业务较上年同期下降较大。上半年供应链管理业务共实现营业收入50.83亿元，占公司营业总收入的83.49%，较上年同期下降44.01%。另外由于棉花、棉纱等大宗纺织品原材料价格的下降，导致供应链管理业务毛利率水平较上年同期有所下降，材料销售毛利率从5.45%下降到4.55%，供应链管理业务的净利润也因此下滑。上半年供应链管理业务实现净利润6931.62万元，较上年同期下降70.40%。

　　休闲服饰业务方面，搜于特称，近几年来，由于宏观经济趋弱，社会消费品零售总额增速持续下滑，纺织服装业整体也呈下行趋势，限额以上服装鞋帽、针、纺织品零售额增速自2015年至今持续下降，国内终端消费需求低迷。上半年公司品牌服饰业务共实现营业收入6.28亿元，较上年同期下降23.19%。另外，由于市场需求疲软，公司其他时尚电子产品业务较上年同期也下降较大，上半年实现营业收入3.59亿元，较上年同期下降49.05%。

　　搜于特的休闲服饰业务主要是经营“潮流前线”品牌，其消费者定位为16-35周岁的年轻人，价格定位为平价的快时尚，市场定位为国内三、四线市场。公司称，会继续探索“快时尚”发展模式，发展商超和购物中心消费新渠道等。

　　华尚观察：休闲服饰业务增长疲软，服装企业加大调整优化力度

　　纵观森马服饰、太平鸟、美邦服饰、搜于特这几家休闲服饰上市企业上半年的业绩表现，可以发现各家企业的休闲服业务在上半年表现难称得上是“称心如意”，在这几家企业中，森马服饰业绩表现相对较好，上半年营收净利均现实同比增长，营收更是同比大增48.57%，不过主要是靠童装业务来拉动，休闲服业务上半年同比增速为12.15%，属于“拖后腿”的；至于太平鸟、美邦服饰和搜于特这几家企业，上半年业绩表现则录得同比下滑甚至是亏损的状况。

　　面对休闲服业务增长疲软的情况，各家企业也在上半年采取了各种调整措施。森马服饰称，公司上半年发布新的休闲装品牌定位，提出“质在日常”品牌价值主张并作为品牌哲学，并与知名IP跨界合作，扩充品类、探索女性内衣商业机会、优化鞋品供应链、打造鞋品标杆店；太平鸟称，上半年公司重点关注门店盈利能力的提升和经营质量的改善，上半年净开直营店73家，净关闭加盟店232家，联营店8家，全品牌净关闭店铺共计167家；相对于太平鸟重点关闭加盟店，美邦服饰则称上半年公司继续关闭和调整低效直营门店，由此对公司短期业绩带来影响；搜于特则称上半年由于宏观经济趋弱，国内终端消费需求低迷，导致休闲服业绩同比下滑，公司会继续探索“快时尚”发展模式，发展商超和购物中心消费新渠道等。

　　推出新品牌定位、扩充品类、调整渠道结构、关闭效益较差的加盟店或直营店、开拓电商或奥特莱斯等渠道处理存货问题……休闲服饰企业上述一系列的调整动作，反映出在休闲服细分产业市场疲软的情况下，企业正在加大对休闲服饰业务的调整优化步伐，期望在下半年和未来能够扭转颓势，在市场相对“低迷”的状况下巩固和培养核心竞争能力，找到新的市场增长点，重新回到增长或快速增长的轨道上。