英国《金融时报》中文网专栏作家 沈建光

　　本次美国之行，笔者最大感受之一便是美国作为本轮全球金融危机的始发地，在经历过去5年的去杠杆化、政策刺激以及自身经济结构调整之后，今年经济出现了明显的复苏态势。

　　其中，特别是房地产市场与就业市场的恢复尤为重要。因为就业提升有利于带动收入、促进消费与提升供给。而美国房地产作为引发本次危机的导火索，其摆脱底部也将带动经济温和复苏。总体来看，我预计，今年海外经济，特别是美国的情况将好于预期。

　　美国就业市场大有改善

　　近几个月以来，美国就业市场的数据让人着实振奋。一是失业率连续5月保持下降趋势。2月美国失业率降至8.3%，与1月持平，为2009年2月以来的最低水平；二是美国非农就业人口不断增加。2月非农就业人数增加了22.7万人，1月此数据也向上修正为增加28.4万人，连续3个月增幅超过20万人；三是申请失业救济人数不断减少。截止到3月10日的周申请失业人数已经下降到35.1万，3月3日当周续请失业金人数降至2008年8月以来最低；四是劳动参与率继续提升。2月劳动参与率为63.9%，较1月了提高0.2%。

　　美国就业市场的恢复，将带动收入增长，有利于刺进消费提升。由于消费对GDP贡献率达到70%，最终也将带动经济增长恢复。数据显示，今年1月美国个人收入月率上升0.3%，而去年12月这一数字则是0.5%，为2011年3月以来的最大涨幅。去年全年，美国个人收入增长4.7%，个人支出增长4.7%，均创2007年以来最大增幅。

　　收入增长对消费的带动作用也有所体现。这次来美国，路演过后总会与客户会餐。几次下来，明显感觉这边餐饮服务业已经有明显的恢复。比如，笔者在纽约与客户的晚餐会是在当地的一个著名牛排馆里进行。金融危机以后，这里一度非常冷清；而这次来光顾，明显地感受顾客量增加，以及用餐者愉悦的心情，或许可以解读为经济复苏带给人们内心的喜悦。

　　数据来看，2月美国零售销售月率上升1.1%，高于预期的走高1.0%，月率增幅创去年9月以来最大。其中，剔除汽车的核心零售销售月率上升0.9%，亦超出预期的上升0.7%。汽车销售月率上扬1.6%，年率攀升6.9%，也是推动零售销售走高的重要因素。而受到消费者支出和企业开支所带动，去年四季度美国GDP从早前2.8%上调至3%，为2010年二季度以来的最大增幅。去年前三个季度，美国GDP增幅分别为0.4%、1.3%和1.8%，显示美国经济正处于转好态势。

　　美国房地产市场走出底部

　　这次来到纽约、波士顿和芝加哥，都发现一个同样的现象：即房租上涨，而房价仍未动，让我初步看好美国房地产市场。而回国后，笔者收到一则广告，显示目前美国有些地方的房价有所恢复，更进一步验证了此前想法。

　　以前，笔者在国际货币基金工作时住的小区——弗杰尼亚州的FAIRFAX区正在出售一个450平方米别墅，5年的新房子，现要价159万美元。小区居住的人都属于全美人均收入最高的人群，小区环境也不错，还住着一位4星上将；如今159万美元的价格已经回到了07年水平，三年前房价曾降到过139万美元。

　　在美国之时，恰巧得知美国政府与5大银行达成了250亿美元和解，帮助有困难房贷人的新闻。笔者粗略计算了一下，考虑到美国平均每个独立房略低于20万美元；如果购房，250亿可以购买13万套别墅，相当于美国一年新建房总量的四分之一，这一政策明显有助于推动美国住宅市场回暖，支持经济增长。

　　正如我一直所强调的那样，美国经济能否复苏的关键在于美国房地产市场。金融危机以来，美国房地产市场曾经一度跌入谷底。但经过了这几年的缓慢调整，美国房地产市场正在逐步企稳。最新公布的数据显示，2月美国新屋开建量环比小幅下跌1.1%，但同比增长34.7%，创下2010年4月以来之最；而衡量未来建筑量的营建许可环比增长5.1%，至71.7万幢，创下2008年10月以来新高。

　　另外，美国全国住宅建筑商协会也表示，3月美国住宅建筑商信心指数为28，创4年多来的最高水平。此前，该指数已经连续5个月上涨。总之，我认为，伴随着美国新屋开工、营建许可、抵押贷款、房价指数等数据继前期持续低迷后出现了不同程度的回升，美国房地产最坏的时刻已经过去。

　　综合看来，由于美国房地产、就业市场数据都有转好现象，带动经济恢复情况可能好于预期。同时，今年正值美国大选之年，扩张性的政策亦是选择，预计今年美国的财政赤字达到1.2万亿美元。最近美联储也用未来几个季度美国经济将继续“温和”增长，取代早前“适度”增长的字眼，态度更加乐观；笔者预计，今年美国经济增长将位于2%-2.5%。

（注：本文仅代表作者观点）