要点：

　　行情综述： 上周PTA窄幅震荡。上周PTA主力合约1509收于5052元/吨，较其上周结算价涨跌0元/吨，涨跌幅0.00%。持仓方面，周减持4.7万手至109.3万手，成交量减少到411.5万手。1601合约报收于5228元/吨，上涨10元/吨，周涨幅是0.19%。

　　现货市场：上周PTA现货价小幅回升。至上周五华东内贸PTA现货市场商谈在4920元/吨附近送到。美金货市场商谈估价720美元/吨附近。至周五时PTA工厂负荷在71%左右。装置方面，装置方面，江阴汉邦 60 万吨装置短停 2-3 天。合约货方面，翔鹭恒力挂结价均执行 5200 元，中石化[微博]结算执行 5175 元。

　　操作策略：PX价格维持震荡走势，PTA开工率小幅下滑至68%，供应端压力稍缓解，现货价格持稳，PTA工厂亏损加大。下游织造、加弹等企业刚需补货，聚酯工厂涤丝产销有所上升。预计短期PTA将维持区间震荡走势，关注5000支撑。

　　1、行情回顾

　　图表1：PTA 周行情

　　上周PTA 窄幅震荡。上周PTA 主力合约1509 收于5052 元/吨，较其上周结算价涨跌0 元/吨，涨跌幅0.00%。持仓方面，周减持4.7 万手至109.3 万手，成交量减少到411.5 万手。1601 合约报收于5228 元/吨，上涨10 元/吨，周涨幅是0.19%。

　　2、上游原料市场情况

　　上周国际原油期货窄幅震荡。布伦特原油原油收63.26 美元/桶，上涨0.24 美元/桶，涨幅0.38%。WTI原油收59.63 美元/桶，下跌0.34 美元/桶，跌幅0.57%。周三，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国6 月17 日当周EIA 原油库存减少493.4 万桶，此前一周为减少267.6 万桶。EIA 原油库存连续第八周下降，油价上涨后回落。EIA 数据显示，美国库欣地区原油库存减少187 万桶，为自2014 年2 月28 日以来最大降幅。库欣地区原油库存约为5623.5 万桶。6 月17 日当周，汽油日均需求增加了47.9 万桶，达到每日9655 万桶，但与此同时，精炼油日均需求减少了50.9 万桶，下降至每日3608 万桶。尽管美国原油库存已连续八周下降，原油库存总量仍接近过去80 年内的同期最高水平，约为46300 万桶。伊朗核问题谈判接近6 月30 日的最后期限，最近相关国家曾发出警告称，伊朗核谈判已经陷入停滞。但是媒体报道说，伊朗和西方官员首次公开表示，即使超过了6 月30 日的最后截止日期，他们仍愿意达成最终核协议，并坚称仍有可能在未来几天消除剩余的障碍。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(6 月26 日)发布的周度报告称，截至6 月23 日当周，对冲基金经理减持了美国原油期货及期权净多头头寸。

　　图2:原油价格走势

　　数据来源：WIND，方正中期研究院

　　上周亚洲PX价格维持震荡走势，至上周五，FOB韩国PX上周下跌3.5美元/吨至920.5美元/吨，CFR中国PX上周下跌3.5美元/吨涨至941.5美元/吨。装置方面，日本新日石计划7月初重启位于鹿岛的18万吨 PX 装置，该套装置于4月底停车。合约货方面，中石化 6 月结算价执行 6950元。

　　图表3：石脑油价格走势

　　图表4：PX价格走势

　　数据来源：WIND，方正中期研究院

　　3、现货方面

　　上周PTA现货价小幅回升。至上周五华东内贸PTA现货市场商谈在4920元/吨附近送到。美金货市场商谈估价720美元/吨附近。至周五时PTA工厂负荷在71%左右。装置方面，装置方面，江阴汉邦 60 万吨装置短停 2-3 天。合约货方面，翔鹭恒力挂结价均执行 5200 元，中石化结算执行 5175 元。

　　图表5：PTA现货价格

　　图表6：PTA产业负荷

　　数据来源：WIND，方正中期研究院

　　4、下游市场

　　上周聚酯切片价格横盘震荡，下游进入需求淡季，需求不佳，交投清淡。截止上周五收盘，江浙半光切片市场商谈6825元/吨现款。上周涤纶价格维持震荡走势，下游织造、加弹等企业刚需补货周期到来，聚酯工厂涤丝产销有所上升。至上周五，POY150/48主流报7200—7400元/吨现款，FDY150/96主流报7500—7800元/吨现款，DTY150/48主流报8900—9100元/吨。

　　图表7：涤纶产品价格图表

　　图表8：涤纶库存