在2018即将结束的时候，安踏等财团收购Amer Sports终于尘埃落定。这也是中国服装行业，乃至中国零售行业史上迄今为止金额最大的一桩收购案。

　　360亿！中国服装行业最大金额收购案落定

　　在2018即将结束的时候，中国资本对外并购再掀狂澜。历时数月，安踏等财团收购始祖鸟母公司Amer Sports终于尘埃落定。这也是中国服装行业，乃至中国零售行业史上迄今为止金额最大的一桩收购案。

　　安踏12月7日的最新公告表示，安踏体育、方源资本、瑜伽品牌Lululemon的创始人Chip Wilson持有的投资公司Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团将通过新成立的Mascot Bidco Oy公司，自愿性建议公开现金要约收购芬兰运动服饰集团Amer Sports的全部已发行股份，不包括Amer Sports及其附属公司持有的股份。该交易按每股40欧元的价格，总交易额约46亿欧元，约合人民币360亿元。Amer Sports体育董事会已决定一致建议股东接受要约收购。该收购的要约期预计将于2018年12月20日前后开始，预计到2019年第二季度完成。

　　此次交易中安踏将间接持有Amer Sports 57.95％的股份，方源资本将占21.4％的股份，Anamered Investments持股20.65％，腾讯通过对方源资本的投资，在新公司中占股比例为5.6%。此外，安踏方面表示，收购事项完成后，Amer Sports将继续保持独立运营，并预计在要约收购完成后，Amer Sports公司在赫尔辛基的总部仍将保留。

　　Amer Sports为什么这么贵？

　　说到Amer Sports，我们惯常使用的称谓是Arcteryx始祖鸟的母公司。只因为始祖鸟太出名了。Amer Sports亚玛芬体育创立于1950年，总部位于芬兰赫尔辛基。1974年在体育产业开始收购，当年买下了冰球球棍和保护装备生产商Koho-Tuote，从此Amer Sports在体育界扩张的脚步便一直没有停止。1977年Amer Sports在纳斯达克北欧市场上市，2004年正式更名为Amer Sports。

　　经过几十年的高速发展，Amer Sports现在是一家全球知名的综合性体育用品生产和营销跨国公司，旗下品牌产品线覆盖网球、羽毛球、高尔夫、高山滑雪、滑板、健身器材、自行车、越野跑装备、徒步装备及潜水等多种运动项目。我们不妨来捋一捋这个庞大的品牌矩阵：

　　加拿大高端户外运动装备品牌Arcteryx始祖鸟，法国山地户外越野品牌Salomon萨洛蒙，美国网球装备品牌Wilson威尔逊，芬兰潜水运动品牌Suunto颂拓，奥地利滑雪装备品牌Atomic阿托米克，美国跑步机和健身设备品牌Precor，法国单车系统及车手装备品牌Mavic……此外，Amer Sports还在今年6月从丹麦时尚集团IC Group手中收购了北欧运动时尚品牌Peak Performance。可以说，Amer Sports旗下的品牌几乎占据了户外运动领域的半壁江山，而这些品牌的超高专业度也使其拥有一大批忠实的消费者。

　　Amer Sports旗下业务主要分成3类，即户外业务、球类业务和健身业务。按销售收入计，户外业务占比高达62.22%，球类业务占比为24.33%，健身业务则为13.45%。截止2017年12月，Amer Sports共有超过8600名员工，在全球34个国家和地区拥有288家品牌零售店。2017年Amer Sports营收26.85亿欧元，同比增长2.4%，净利润9330万欧元。其中亚洲市场营收3.89亿欧元，同比增长8%，是Amer Sports增幅最快的市场。2018年前9个月Amer Sports的净利润为6930万欧元。
 
　　大象已经起舞

　　无疑，此次收购的落地昭示了安踏加速全球化与高端化的野心，是集团”单聚焦、多品牌、全渠道”战略的体现。从资金方面看，安踏需要承担约26.68亿欧元（约208.7亿人民币）的金额，这对于集团财务将是一个巨大挑战。不过，与风险相对的是巨大的市场机会。

　　一方面，近年来全球运动领域鞋服市场一直保持上升态势。欧睿国际数据显示，2017年全球运动鞋服市场增长8%至3000亿美元。其中，中国运动鞋服市场每年以两位数的速度增长，至2020年有望突破400亿美元。不少资本及大型体育用品集团瞄准了这一机会，正在加速发力运动鞋服市场。

　　另一方面，安踏体育一直在努力拓展海外业务，寻求收购知名的全球性品牌。此前，安踏收购了韩国运动服装品牌Kolon Sport、意大利运动品牌FILA、日本户外运动品牌Descente、英国运动休闲鞋品牌Sprandi等等。过去5年内，安踏的营收从2014年的89.23亿元一路飙升到2018年上半年的105.5亿元。其中FILA俨然已成为安踏集团的业绩新发动机，集团预计年底该品牌的门店数量将增至1400~1500家。

　　对于目标直指多品牌世界级的体育用品公司的安踏来说，Amer Sports旗下品牌不仅可以弥补安踏在专业及户外运动市场方面的不足，还填补了安踏在中高档价位市场的空白，大大增加了细分市场的增长机会。借助Amer Sports在国际市场的知名度以及Amer Sports拥有的产品、科技、供应链、全球化、品牌管理等方面的优势，安踏将成为本土运动行业当之无愧的领军品牌和龙头老大。同时，收购Amer Sports，意味着安踏开启了真正意义上的全球化战略，成为在市场、体量、渠道等方面仅次于Nike和Adidas的全球第三大运动用品集团。而对于目前在包括中国的亚太区季度销售收入仅有1亿欧元的Amer Sports来说，借助安踏在中国成熟的营销渠道和供应链，无疑可以寻求在中国更多的增长机会以及释放更大的潜力。

　　愿景是美好的，但事实上的运作存在着各种变数。如何实现收购的协同效应，实现双赢和优势互补，实现1+1大于2的理想效果？无论如何，局面已经打开，大象已经起舞，漫漫国际化征程，对于安踏而言，才刚刚开始。