中金公司发表最新研报指出，中美发生贸易战将会导致“众败俱伤”，可能性不大。 

　　上周，美国对中国贸易的政治压力继续升温。美国国会众议院筹款委员会24日投票通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的法案。这项法案将于近期在众议院进行全院表决，如果众议院投票通过，法案将进入参议院立法程序。在美国经济复苏乏力，失业率居高不下的情况下，贸易方面承受的政治压力加大。

　　中金公司认为，中美发生贸易战将会导致“众败俱伤”的后果。因为中国处于东亚生产链的最后一环，对中国出口征关税将对整个产业链上的所有国家（包括美国）产生打击，同时导致美国消费品价格上升，通货膨胀恶化。

　　报告指出，从中国出口的产品中有54%是外资公司在中国生产。东亚各国出口中都有重要部分经过中国加工后再出口到其他国家（这个比率占日本出口9.2%，韩国出口13.3%，新加坡9.9%，菲律宾10.7%）。一旦美国采取对中国出口的制裁措施，将会对这些国家产生连锁反应，进而影响全球经济。

　　报告认为，正是这种全球化生产使得贸易战难以出现。历史上大规模贸易战产生的原因之一是产业链被国界分割，所以各国生产存在竞争关系。当前全球化生产使得中美贸易之间互补性强，虽然争论不断，但是过去真正出现的贸易制裁规模很小。