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北京中期:棉花破位下行 PTA步步紧跟

发表时间:2011年05月09日    作者:刘燕燕

  棉花作为与PTA有替代关系的商品来说,PTA 与棉花价格一直维持着很强的相关性,所以棉花的走势将对PTA 造成重要的影响。近期美棉已连续下跌逾两个月,从棉花供给面看,近期南半球棉花主产国澳大利亚、巴西和阿根廷的棉花即将入市销售,短期内全球棉花供应会的有所增加,棉花价格受到打压。在棉花需求方面,目前棉花纺织企业中纯棉纱等产品库存积压,不少企业纱线库存已有一个半月到两个月以上的用量,纱线的销售不畅将对上游皮棉的采购量造成消极影响,导致棉花上下游企业开工率偏低。目前尽管国内棉价仍然严重倒挂,但由于棉花进口税可能下调以及国家控制棉价上涨等利空因素来看,预计棉花继续维持弱势格局的可能性较大,而棉花价格下跌必然会拖累PTA价格下行。

  近日原料PX 持续在1600 美元/吨附近高位运行,尤其是日本大地震后,由于数家PX 生产装置停车导致亚洲地区PX 呈现供应紧张局面,从而推动PX价格连续大幅攀升,导致PTA 的生产利润遭遇挤压,随着国内PX 产量增加,以及PTA 装置计划检修,对PX 需要有所减少,PX 供需愈加宽松,拖累其价格自高位回落,导致郑州PTA 重心下移。截止目前,亚洲对二甲苯市场价格继续下滑,5 月下递盘在1605 美元/吨CFR,但是没有听闻实盘成交,当日市场商谈异常平淡。此外,中石化上海分公司及北京分公司2011 年4 月份PX 结算价格执行12900 元/吨,较3 月份结算价格下滑600 元/吨。表明对PX 预期较之前略显悲观,从而压制PTA 上行。

  近期聚酯切片市场行情维持疲软,下游需求低迷。整个市场气氛冷清,涤丝厂家基本以走量为主。受用工成本及节能减排限电等因素影响,加上央行持续提高存款准备金率,导致纺织企业资金链紧张,偿贷压力增加,使得下游企业对原料PTA 坚持按需采购,短纤企业出货量不多,短纤厂家开工负荷也由上周的7.8 成下调至7.2 成。之前原料PTA 价格上涨,但价格传导有一定滞后性,终端产品价格难以同步上涨,企业利润不断下降,有传言称,部分行业出口退税率即将调整,成本的大幅上升以及人民币汇率迭创新高,使得不少纺织企业感到忧虑。

  总体来看,短期内PTA 下游基本面依旧维持疲软,江浙地区受限电措施影响,终端开工率不足,纺织行业对PTA 需求有所放缓。另外,国内通胀压力不减以及国家宏观调控继续,近期PTA 市场也并未有利好消息出台,加之棉花的破位下行拖累,郑州PTA 颓势难改,从盘面来看,周K 线已连续三周阴线报收,日均线亦呈向下发散的空头排列,PTA 主力1109 合约延续下探寻底走势或将延续,短期目标位9500 元/吨。

稿件来源:北京中期

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